三季度黄金总需求1369吨，央行购金、ETF净流入211吨成支撑

当地时间11月3日，总部位于英国伦敦的世界黄金协会发布2026 年三季度《全球黄金需求趋势》报告。报告显示，三季度全球黄金总需求（含场外交易）为1369吨，同比下降1%；按金额计算的需求总值同比增长22%，达1880亿美元。年初至今，全球黄金需求总量达3881吨，与2025年创下的纪录基本持平；需求金额升至5660亿美元，创历史新高。当季LBMA午盘金价平均4262美元/盎司，同比上涨23%，为有记录以来第三高的季度均价。

三季度全球央行购金量同比增长42%。三季度，全球各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高，且远高于五年季度平均水平。其中，中国人民银行三季度增持63吨，为本季度最大买家。报告称，储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动因素。年初至今，全球央行累计购金675吨，同比增长6%。

全球黄金ETF持仓总量创历史新高。全球实物黄金ETF三季度扭转二季度流出态势，合计净流入211吨，流入金额达310亿美元，均创单季纪录；全球黄金ETF持仓总量随之攀升至4256吨，刷新历史最高水平。报告显示，欧洲基金领跑本季增持，美国基金同样表现活跃；地缘政治风险与市场对发达经济体财政可持续性、通胀及主权债券市场的担忧，共同推动机构资金回流。不过，年初至今ETF累计需求226吨，仍低于去年同期的628吨。

全球金条金币投资需求回落。三季度全球金条金币投资需求同比下降19%至268吨。报告称，金价处于历史较高位且走势缺乏明确方向，个人投资者普遍持观望态度。年初至今，金条金币需求累计1053吨，为2013年以来最高水平。

高金价持续抑制金饰消费。三季度全球金饰需求量同比下滑17%至313吨，为报告数据序列中三季度最低水平；但消费金额同比仍增2%，达430亿美元，消费者普遍转向轻克重、低纯度产品。

人工智能拉动科技用金需求回升。三季度科技用金需求同比增长3%至85吨，创2021年四季度以来单季新高，其中电子行业用金增长5%至72吨，人工智能相关制造业是主要拉动力量。

金矿产量创三季度历史同期新高。供应端，三季度全球黄金总供应量同比下降1%至1369吨。其中，金矿产金量同比增长3%至1071吨，创三季度历史同期新高；回收金供应量同比下降8%至314吨，为2023年四季度以来最低水平。

世界黄金协会展望：金价多空因素大致均衡。世界黄金协会资深市场分析师路易斯・斯特里特表示，三季度全球黄金需求整体呈分化格局：地缘政治风险与发达经济体财政可持续性担忧推动机构资金大举回流黄金 ETF，个人投资者因金价走势不确定而保持观望，央行购金仍是需求的重要支柱。展望四季度，利率上升与通胀预期分化可能对金价构成压力，但地缘政治风险与金融市场压力交织，或促使市场参与者转向黄金寻求稳定性，多空因素大致均衡。

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