01

“11月4日那天，我本来只是去要债，到了墨鱼旅行公司楼下，他们不让我上楼，我就报J了，结果帽子叔叔一过来就说，也是马丽萍的事情吧？走吧，我们那儿还有其他人呢。”

“到了地方，我惊呆了，加上我，那天陆陆续续来了七个报案的。”

出资人A君跟我回忆起了11月4日向马丽萍要债的经历。

她告诉我，自己与墨鱼旅行创始人兼CEO马丽萍认识多年。

今年7月，双方签订了一份关于机票项目的合作协议，按照合同约定，10月10日马丽萍应该返还全部50万本金并支付15%的分红。

但到了约定时间，钱却迟迟没有到账。

此后，她反复催促了二十多天，对方却是各种理由搪塞。

“3点钟，在路上了，在审批了，今天下午一定到，我让我妈给你汇。”

在她提供的聊天记录中，类似的回复还有很多，今天说在走审批，明天说资金马上到账，一天一套说辞。

直到11月4日，她才下定决心报J，这才有了文章开头的这一幕。

当天报案的7个人，都是因为与马丽萍之间的资金往来出现问题。

有的人是机票投资，有人涉及外汇兑换，各种项目并不相同，都约定了到期15个点的分红，但都遇到了资金无法按期兑付的情况。

她告诉我，帽子叔叔要求他们提交相关材料，分别做了笔录，案件还在审理中。

“做完笔录次日，凌晨5点在浦东机场，有关部门就把人控制了。”

说起来，A君与马丽萍的关系，最早可以追溯到7年前。

“当时我们是在商学院FMBA面试的时候认识，面试通过后进了同一个交流群。不过后面我并没有入学。”

“所以，我跟她虽然认识很多年，但是接触不多。马丽萍以前偶尔也会邀请我去公司坐坐、喝茶，也会聊一些投资机会，但从今年7月份开始，特别积极。”

根据A君提供的线索，马丽萍曾多次向她推荐国庆机票项目。

按照当时的说法，墨鱼旅行可以利用渠道优势，提前拿到一批价格较低的机票，再利用国庆旺季的市场需求出售，赚取中间差价。

合作期限82天，到期返还本金，并支付15%的收益，同时承诺保底。

但到了约定的兑付时间，项目收益没有兑现，本金也没有按期返还，A君逐渐意识到自己可能被坑了。

“期间我催她还钱，她恼羞成怒，对我破口大骂，马丽萍的双面人生，我已经搞不清哪个才是真的她了。”

在她看来，双方认识多年，加上马丽萍有公司、有团队，也在旅游行业经营了多年，没想到双方最后会闹到对簿公堂。

 02

据A君介绍，目前光维权群里已经报案的12个人，涉案金额已经超过5000万元。

除了机票项目外，马丽萍也曾经以项目融资方式，向朋友圈的高净值人士描绘了另一个稳赚不赔的投资故事。

在这个故事里，马丽萍计划回购墨鱼旅行早期投资人持有10%的股份，估值约3500万元，公司出一半以上，同时从外部投资人再募集1500-2000万元左右。

在马丽萍的描述里，有头部OTA愿意以10亿元的估值收购墨鱼旅行的股份，10%股份相当于1个亿，除掉3500万的回购成本，中间的差价是6500万元。

整个过程快则4个月，慢则6个月，成功了回报是2.8倍，没成功也会按照10%的年化回购。

成了2.8倍回报，没成功也有10%的年化保底，听起来像个童话。

从目前的公开信息来看，并没有OTA准备收购墨鱼旅行。

把这套股权回购方案与此前的机票投资项目放在一起，就能发现两者有着相似的逻辑。

都在强调短周期、高收益，以及出资人的本金有保障。

那么，马丽萍为什么能够针对不同人群，兜售这些所谓的稳赚不赔的项目？她又是凭什么获得身边高净值人士的信任？

这就不得不回头看看墨鱼旅行过去几年的发展。

墨鱼旅行成立于2018年，早期以社交旅行APP切入市场，主打旅行搭子、队长组织和兴趣社交，希望改变过去传统旅行产品的组织方式。

2023年，墨鱼旅行对外宣布完成A轮和A+轮融资，累计融资超过1亿元。

2024年的公开报道中，公司曾表示，2022年销售额达到1.5亿元，实现盈利。

到2026年，墨鱼旅行对外披露完成四轮融资，累计融资近2亿元，平台注册用户超过2000万，付费会员超过300万，GMV突破10亿元，经营口径连续两年盈利。

融资新闻、媒体报道、投资机构背书，再加上创始人马丽萍频繁在行业活动中露面，逐渐让墨鱼旅行形成了一定的行业知名度。

一边是不断扩大的平台规模和融资故事，一边是线下门店和供应商体系全国扩张。

在这样的宣传攻势下，很多人很容易将墨鱼旅行联想成一家正在快速成长的旅游新贵。

但问题在于，旅游行业从来不是一个只看交易规模就能赚钱的行业。

尤其是对于旅游平台来说，GMV（商品交易总额）和真正能够留在公司账上的利润，中间还有很长一段距离。

机票、酒店、地接、门票等费用，需要支付给不同的供应商，平台真正能够留下的，往往只是其中一部分佣金或服务收入。

而且，这部分收入还需要覆盖平台的获客成本、技术研发、员工工资、售后服务以及日常运营开支。

以亚太地区最大的目的地玩乐平台Klook为例。

2025年前三季度，Klook的GTV达到22.92亿美元，同期收入约4.07亿美元，毛利约2.55亿美元。

看起来规模相当可观，但如果按照GTV计算，毛利仅相当于交易总额的11.1%。

而这还不是最终利润，2025年前三季度，Klook仍然录得约1.41亿美元的净亏损。

如今，随着马丽萍被控制、越来越多出资人追讨本金，墨鱼旅行过去对外讲述的增长故事，变得风雨飘摇。

03

实际上，除了出资人本金和收益无法按期兑付，墨鱼旅行的供应商和加盟商以及员工都受到了不同程度的波及。

今年7月，墨鱼旅行启动全国线下体验店合伙人招募，提出“三年千店工程”；到了8月，又进一步提出“三年万店计划”。

除了门店加盟，公司还在招募供应商和队长，希望将各地旅行社、地接社的产品接入平台，再通过线上流量和线下渠道进行分销。

华东地区一家旅行社负责人B君，就是其中一名合作方。

B君告诉我，自己关注墨鱼旅行已经有三年多时间，今年8月去了墨鱼旅行总部考察。

“我很早就关注了他们，觉得社交旅游的理念还不错，我也比较认同。”

“当时他们开始招募加盟商，我本身也在经营旅游业务，就想花这个钱入个圈子，学学他们的社交旅游模式。”

按照最初的报价，平台系统加盟费用接近3万元，到了9月底，墨鱼旅行的内部员工联系他，表示近期加盟有优惠。

最终，B君在10月上旬向墨鱼旅行支付了16800元，合同中将这笔费用称为平台使用费。

但钱交出去之后，承诺的服务却迟迟没有兑现。

“他这个系统就是空的，就是纯粹做了个小程序，给我绑定了一个小程序后台，就是很初级的那种系统，啥都没有。”

B君表示，原本承诺的线上、线下培训也没有开始，平台的产品分销和获客功能同样没有真正落地。

更让他没想到的是，自己前脚刚付完款，公司就出事了。

11月9日晚上，原来的内部员工突然联系他，称公司发生了状况，建议他尽快报J、起诉公司。

而B君的损失，可能还只是墨鱼旅行加盟体系中比较小的一部分。

他向我透露，墨鱼旅行还有渠道合作方在负责全国门店的拓展和城市合伙人招募。

按照此前的招商规划，公司希望在全国快速铺开门店，但目前究竟签约了多少城市、多少门店，实际收取了多少加盟费用，尚未得到准确统计。

除此之外，墨鱼旅行的供应商体系也可能存在其他未结算款项。

截至目前，墨鱼旅行官方网站已无法正常访问，小程序页面空白，App同样无法正常使用。

有业内人士到访墨鱼旅行总部，发现目前该公司大部分物品已被搬空，公司已停止运转。

对于这些已经把真金白银交出去的投资人、供应商和加盟商来说，墨鱼旅行过去讲了多少增长故事，已经不重要了。

他们现在只想知道，自己的钱，到底还能不能要回来。