近日，青岛、烟台、杭州等地多位购买了“国联价值长盈成长1号”投资组合策略（下称“长盈策略”）的投资者向风口财经反映，他们按照专业投顾推送的策略执行操作后，持仓持续下跌，产生明显亏损，部分投资者称浮亏超过50%。让他们难以接受的是，在整套策略运行期间，没有预先制定配套的止盈止损风控规则、没有设置持仓亏损红线，投资者质疑其风控安排不足。

多名投资者称跟随“长盈策略”后亏损明显

青岛投资者杨先生反映，今年5月，他购买了该产品，服务费6888元/月。此后，杨先生投入本金约1000万元，近五个月浮亏约60%。“我把其他股票都卖掉了，觉得他们专业，跟他们做，结果弄到现在这个样子。”

无独有偶，烟台投资者刘女士称，她于今年3月购买了该产品，选择了半年期缴费方案，服务费为25888元，投入本金100余万元，目前账户浮亏幅度已达约70%。

而杭州投资者黄先生提供的账户截图显示，截至11月3日，其账户持仓亏损一度约271.47万元，已超过净资产。

国联民生证券官方APP显示，该策略全称为“国联价值长盈成长1号投资组合策略”，风险等级标注为“中高风险”。产品简介称，该策略是一种长期投资策略，核心是以价值投资为选股的根本，在市场寻找远低于企业内在价值本身的股票，通过长期持有实现资本增值；主要方式是挖掘未来景气度高、好赛道的企业价值被远远低估的标的，在价值远低于本身价值阶段买入，等待未来的估值修复。

投资者质疑风控安排不足，投诉后赔偿协商未果

投资者质疑的一个共同问题是，在策略运行过程中，未设置止盈止损机制，且在多次指出风控安排不足问题后，产品服务团队并未及时作出有效调整。

杨先生称，今年7月策略出现较大回撤时，他曾提出为何不卖出止损的疑问。当时投顾团队客服人员表示“不要止损”。刘女士也称，她在策略群中和私下多次向投顾主理人询问为何不设置止损，对方给的说法是“熬过了以后取得的收益都很高”。

投资者供图

刘女士提供的信息显示，6月17日前后，她咨询应买入哪些标的，对方通过语音回复称，该股当时发布了减持公告，但股价跌幅不大，投顾较为看好，因此她买入该股。

此后股价继续下跌，刘女士称，投顾团队人员曾表示“到底部了，赌三季报，会回到前高”，她随后又补了部分仓位。到10月15日前后，因该股亏损较多，她已难以承受，投顾通过电话继续建议其持仓，并称三季报可能超预期。目前，刘女士在该股上的持仓约120多万元，买入价约99.77元，此后股价一度跌至30多元。

投资者供图

投资者供图

投资者们认为，该策略在运行期间，自始至终没有预先制定配套的止盈止损风控规则、没有设置持仓亏损红线，没有明确下跌后的减仓、离场处置方案，缺少基础风控纪律，与后续亏损扩大存在关联。

风口财经记者了解到，目前投资者已经针对风控不到位和服务质量问题向中国证监会12386服务平台等渠道发起投诉。他们的主要诉求是国联民生证券对他们所反映的问题启动调查核实，并就损失进行协商赔偿。

据悉，多位投资者已经就相关问题与券商方面进行了沟通，但目前的协商争议焦点是，投资损失的补偿难以达成一致。刘女士表示，国联民生证券方面提出退还服务费并延长服务期限的方案，但双方对于投资损失的补偿未达成一致。投资者担心若问题未解决，后续操作可能带来更大损失。

随后，记者拨打国联民生证券客服热线95570，就投资者反映的问题，向客服人员说明了记者身份及采访核实诉求。客服人员确认“长盈策略服务”产品存在，建议记者与营业部沟通。当记者表示已联系过营业部工作人员后，客服人员表示需要确认，称“我这边到时候问一下，稍后给您回电”。截至发稿，记者未收到国联民生证券方面的回复。

律师：若完全不设风控安排涉嫌违反审慎义务

就投资者质疑问题，风口财经采访了北京嘉潍律师事务所合伙人赵占领律师。

赵占领表示，《证券投资顾问业务暂行规定》第九条明确要求机构建立健全风险控制机制，第四条要求勤勉、审慎地为客户提供服务。“止盈止损并非法定的强制性技术指标，但完全不设任何风控安排本身不符合勤勉、审慎义务的要求。因为投顾策略的本质是辅助决策，风控机制缺位意味着机构对策略可能产生的极端回撤缺乏基本管理，涉嫌违反审慎义务。”

关于劝阻投资者止损的问题，赵占领认为，投资者若要主张对方承担赔偿责任，需要证明劝阻行为与损失扩大部分之间存在因果关系。司法实践中已有因投顾未及时提示风险、不当指导而判令机构按过错比例赔偿的先例。此外，监管实践中，部分投资者适当性管理存在不当、未对个别客户评估风险等级即出售服务，都是实际处罚事由。

对于服务协议中的“风险自负”条款，赵占领表示，该条款的效力以机构自身不存在违规行为为前提。“风险提示若仅为格式化文本，且机构在风控、适当性管理或服务行为上存在过错，法院通常不会仅凭该条款免除机构责任。《民法典》规定，提供格式条款一方不合理地免除自身责任、排除对方主要权利的，该条款无效。司法实践中，机构已尽适当性义务且无其他违规时，投资者自担损失；否则，机构仍须按其过错程度承担相应责任。”

赵占领律师提醒，投资者在遇到类似纠纷时，应注意及时保全相关证据，重点包括服务协议及风险揭示书、风险测评记录、策略推送和持仓建议的完整记录、客服“不要止损”的沟通记录、投资者提出止损的时点记录、账户交易流水与亏损计算依据、被移出客户群的截图、机构宣传材料中与风控、稳健相关的表述。投资者可向证监会及其派出机构投诉举报，向证券期货纠纷调解组织申请调解，或依据协议约定申请仲裁、向有管辖权法院提起诉讼。

公开资料显示，国联民生证券股份有限公司创立于1992年11月，前身为无锡市证券公司，2008年5月通过改制更名为国联证券股份有限公司，2015年7月6日在香港联合交易所上市，2020年7月31日在上海证券交易所上市，是国内第13家A+H两地上市的证券公司，2025年2月7日更名为国联民生证券股份有限公司。截至2026年6月30日，公司总资产2459.81亿元，在北京、上海、广州、深圳、无锡、郑州等地设有近170家分支机构。

国联民生2026年半年度业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入45.7亿元，同比增长13.93%；归属于本公司股东的净利润14.15亿元，同比增长25.57%，营业收入、净利润实现连续两年同比增长。公司经纪及财富管理业务实现收入18.58亿元，同比增长55.49%；基金投顾保有规模174.48亿元，较上年末增长20%。同期，公司投资咨询业务净收入约9022.82万元，较上年同期增长约73%。

（大众新闻·风口财经）

【来源：半岛都市报】

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