11月4日，中国生物制药发布公告，宣布与勃林格殷格翰（BI）就下一代肿瘤疗法达成重磅对外授权，覆盖六个创新药临床前项目。根据协议，中国生物制药将获得3.58 亿美元的首付款及近期付款，并有资格获得潜在的选择权行使付款以及开发、监管及商业化里程碑付款，总额最高可达 70 亿美元；此外，还可获得基于未来潜在产品销售额、最高达两位数的分级特许权使用费。值得注意的是，本次六个授权项目中，有五个出自中国生物制药去年并购的明星biotech公司礼新医药。这意味着中国生物制药仅用一年多的时间，就超速跑通了“并购—孵化—授权”的价值闭环，堪称教科书式的并购案例。
勃林格殷格翰与中国生物制药早在2024年就达成战略合作，共同在中国内地研发和商业化勃林格殷格翰的肿瘤药物管线。双方合作的第一个产品宗艾替尼片已在中国获批两项肺癌适应症，由中国生物制药负责商业化推广。时隔两年，双方合作又迈进了一大步。根据最新公告，双方在肿瘤领域再度携手，共同推进基于抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE）技术的潜在下一代癌症疗法。不过这一次，中国生物制药由“引进”变为“对外授权”。合作涵盖中国生物制药旗下两个子公司的六个创新药临床前项目，其中五个由礼新医药开发，其余一个由北京泰德制药开发。在约定的临床里程碑达成后，勃林格殷格翰可行使选择权，获得其中四个项目在中国大陆、香港及澳门以外地区的独家开发、生产及商业化权利，以及其余两个项目在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利。中国生物制药在ADC与TCE领域积淀深厚，其中ADC领域已有多个产品进入后期临床阶段，有望加速上市。中国生物制药董事会主席谢其润表示，与勃林格殷格翰的第二次合作，进一步验证公司在新一代肿瘤领域的国际科研实力。通过中生的创新平台与早期开发能力，与勃林格殷格翰的全球肿瘤专业能力相结合，可以充分释放这些项目的潜力，为全球患者带来创新的治疗选择。值得注意的是，此次70亿美元对外授权的6个创新药项目中，5个均来自于中国生物制药一年前收购的明星biotech礼新医药。2025年7月，中国生物制药以约10亿美元估值全资收购上海礼新医药，不仅创下中国本土药企间并购最高金额，也因开创国内大型药企收购biotech企业的新模式，引发行业广泛关注，国际媒体将其称为“中国版的罗氏收购基因泰克”。礼新医药彼时已经达成两项重磅对外授权，包括2023 年将 GPRC5D 靶向ADC LM-305 的全球权益授权阿斯利康（交易总额约 6 亿美元）；以及2024 年将 PD-1/VEGF 双抗LM-299（MK-2010）全球权益授权默沙东，首付款5.88 亿美元，总交易额 32.88 亿美元。作为当时唯一在双抗与ADC领域均获跨国药企市场化“认证”的biotech，中国生物制药仅以5.01 亿美元净代价就完成收购，本已非常“超值”。随着时间推进，这笔交易的含金量不断抬升。LM-299 技术转移里程碑 3 亿美元已经落地，并预计 2027 年上半年由默沙东启动 III 期临床，后续里程碑付款将持续兑现。一年之后，与勃林格殷格翰的70亿美元对外授权，更让礼新医药的价值迎来“奇迹”般爆发。在业内看来，由中生董事会主席谢其润主导的这一投资判断，能够在如此短周期内完成并购整合与价值兑现，在国内创新药行业中绝无仅有，置于全球大型药企并购 Biotech 的历史中也属罕见。分析人士认为，礼新能够快速兑现巨大价值，关键在于中生收购后的整合协同。礼新团队在收购后集体加入中生，配套里程碑激励绑定，使核心人才与公司长期利益保持一致，研发团队保持完整稳定，核心人员无一流失。运营层面，礼新保持独立决策空间，继续按自身节奏推进研发，集团层面则以平台资源予以充分赋能：700 多名专家组成的临床团队可供调用，覆盖全国的商业化网络可以复用，双向 BD 网络可以共享，数据与 AI 基础设施可以接入。在维持团队稳定性与活力的同时，中生的大平台进一步放大了科学家的创造性，赋能科研团队加速成果转化。礼新医药创始人秦莹博士出任中国生物制药肿瘤领域首席科学家，深度参与集团层面的科学决策。中国生物制药董事会主席谢其润表示：“创始人和科学家团队的核心价值，是我们收购之前就充分考虑清楚的。不论是收购过程中还是收购之后，我们也都会对创始团队保持足够的尊重，这也是我们能够连续达成关键收购的重要原因之一。”本次交易是中国生物制药 2026 年以来与跨国药企达成的第三笔重磅合作，累计第五笔对外授权，刷新了公司 BD 交易的最高金额纪录。今年 3 月，公司及子公司正大天晴将全球首创 JAK/ROCK 抑制剂罗伐昔替尼的全球权益独家授权赛诺菲，首付款 1.35 亿美元，潜在交易总额最高 15.3 亿美元；7 月，公司将 PDE3/4 抑制剂TQC3721 的海外权益授权阿斯利康，潜在交易总额最高 19 亿美元；本次与勃林格殷格翰的合作，潜在里程碑总额最高 70 亿美元。三笔合作潜在交易总额合计约 104.3 亿美元，不仅总金额突破百亿美元，更涵盖血液疾病、肿瘤、呼吸多个领域，足见公司创新管线“家底丰厚”。此前，国际知名咨询机构Citeline报告显示，中国生物制药研发管线规模全球排行第14位，活跃的研发药物数量达到116个。而继正大天晴连续达成两笔重磅对外授权之后，此次礼新医药、北京泰德也双双斩获BD授权，集团内“全面开花”的研发布局，更让中生的创新动力持续强劲。随着“自研+双向BD+并购”多重创新模式不断得到验证，公司市场价值有望迎来全面重估。 【版权声明】本文内容来源于医伟达，版权归原作者及原媒体所有。本站仅作信息分享，不构成任何商业用途；如涉版权问题，请联系本站删除。
发布时间：2026-11-08 18:04:43