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14年前，王健林把万达商管董事长的位子交了出去；14年后，他又坐了回来。

近日，大连万达商业管理集团股份有限公司完成工商变更，陈洪涛卸任董事长，王健林接任。

72岁的创始人重新站到台前，他面对的是仍未缓解的化债压力。这一次，会不会成为万达故事的转折点？

董事长三年多四度换人，这把椅子不好坐

14年一个轮回，王健林再任万达商管董事长。

早在2012年，为推进上市和职业化治理，王健林将董事长职位交给老臣丁本锡，自己退到集团层面。此后八年，丁本锡坐稳这个位置。

2020年，由于丁本锡退休，齐界接任董事长；2023年肖广瑞出任董事长。也是从这时起，这把椅子开始频繁易“主”，2024年10月，张春远接替肖广瑞；今年6月，张春远卸任，陈洪涛接任董事长、经理及法定代表人；到11月，陈洪涛又交回董事长职务。

陈洪涛的任期长度尤其值得注意。他今年6月才从张春远手中接过董事长职务，11月便卸任，停留仅5个月。不过，陈洪涛并没有离开公司，而是继续担任法定代表人、董事和经理。

可以看出，2023年以来，大连万达商管董事长的位置并不稳定。

频繁换帅的背后，是万达过去几年因现金流危机遭遇的一系列变动。2023年底，大连万达商管旗下珠海万达商管赴港上市对赌期限到期，但未能完成上市，需要回购金额逾300亿元。

为了解决流动性危机，2023年12月12日，太盟集团与大连万达商管集团共同宣布签署投资框架协议，对珠海万达商管进行股权重组。按照协议，大连万达商管持股40%，太盟等投资人持股60%。这场“救命钱”交易在次年3月30日正式落地，太盟集团、中信资本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司PlatinumPeony和穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）在大连正式签署投资协议，联合向大连新达盟投资约600亿元。

流动性紧张、董事长位置不稳，如今创始人亲自坐镇，背后原因何在？

盘古智库高级研究员江瀚表示，最近几年大连万达商管董事长换得勤，核心不是谁能力不行，而是整个资产处置和债务谈判的节奏一直没踩稳。很多涉及多方签字的事卡在中间，拖得越久成本越高，王健林亲自回来，能跳过中间协调环节直接拍板。

在江瀚看来，这不是常规意义上的重新掌舵，更像创始人直接站到前台接下最棘手的执行环节。过去几个月资产出售、债权沟通、团队稳定的需求堆在一起，没有比他更能快速推进的角色。

“释放的信号很直接，就是告诉债权人、合作方和内部团队，接下来所有涉及核心资产和债务的决策不会再绕弯子。大家不用再等层层审批，很多事可以直接落地。”江瀚如是说。

王健林面临的是一张怎样的“债务表”

王健林当前回归的万达商管，流动性压力一直存在。

惠誉2026年1月发布的评级报告显示，万达商管短期债务约200亿元，流动性安全边际很低；在扣除潜在资产出售所得后，经营现金流仅能勉强覆盖2026至2027年的贷款偿还，进一步还债空间非常有限。惠誉将万达商管长期外币发行人评级从“C”下调至“RD”（限制性违约），随后上调至“CC”。

填补缺口的路径，过去三年几乎只剩一条：卖资产。

据不完全统计，2023年以来，万达累计出售超过80座万达广场。其中，2025年5月更是打包出售48座。今年，万达旗下的盈方体育传媒集团还出售了其持有的HYROX多数股权。

因此，王健林重新出任万达商管董事长，能够帮助万达解决哪些问题？

江瀚认为，王健林回来能解决的最实在的问题就是决策链条变短。之前很多资产处置、债务谈判的环节要多轮对齐，现在他直接坐在董事长位置上，很多关键节点的推进速度会明显加快。其次，对资产出清和债务化解的帮助，更多集中在执行层面。他能直接推动存量广场处置、与核心债权人面对面沟通，避免之前反复拉扯的内耗。但这不等于能凭空解决千亿级有息负债的根本问题。此外，情绪层面的信心修复作用其实不小。至少债权人和市场看到创始人亲自盯盘，不会觉得这个事还在拖，短期能稳住一部分合作方的预期。但长期能不能落地，还是要看后续资产处置的实际进展。

此外，江瀚还表示，王健林回归后，万达这边的股东决策效率变高，反而能和太盟在资产处置、上市推进等事务上更快对齐，不用再花时间在内部协调上。

王健林坐回董事长位子，是否会是万达故事的转折点？让我们拭目以待。

新京报贝壳财经记者 段文平

编辑 杨娟娟

校对 柳宝庆