在华盛顿，加密货币行业刚刚遭遇了一场沉重的立法挫败。与此同时，在华尔街，由加密技术驱动的金融市场代币化正以极快的速度推进。尽管这看起来相互矛盾，但未来其实已经到来。无论立法者是否点头，加密技术都在从边缘走向金融体系的核心。

在去年通过加密货币相关业务赚取逾10亿美元的唐纳德·特朗普总统支持下，华尔街正把为比特币提供动力的区块链技术嵌入金融体系几乎每一个角落。加密行业与传统金融机构正在对股票、债券等各类现实世界资产进行“代币化”，也就是创造可编程的版本，并将其迁移到区块链网络上；这些网络有朝一日或许能取代传统场所，而后者负责撮合交易、托管股票以及完成交易结算。

对投资者而言，代币化股票可能预示着全天候交易的开始，能够即时买入，并立刻动用卖出所得。这对海外投资者尤其有利，因为他们目前必须把交易限制在美国的交易时段内。更换券商——这一繁琐流程通常需要数天到数周——也有望几乎瞬间完成；同时，由于使用尚未结算的资金来买卖股票而产生的违规问题也将大幅减少，甚至基本消失。

对于那些推动交易运转的公司而言，这种变化可能更为深刻。华尔街的相当一部分资本，本质上就是在错误的时间放在了错误的地方。银行、券商和资产管理机构会把多余的抵押品分散放在不同机构，等待交易结算；有时还会因为资产转移延迟而不得不借钱。若能让市场“管道”现代化，就可能释放出数十亿美元的资金——这些资金目前因为传统系统处理交易而被闲置。

“这是一个分水岭时刻，”纽约州前州长安德鲁·科莫表示。他与纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）和加密平台OKX的合资企业OKXICE共同担任联席主席。

这家合资企业于10月4日宣布，计划推出一个代币化市场。库默将迈向代币化交易的这一举措，比作自动化房贷核保的诞生，或是2000年代初股票市场的数字化。“我希望华尔街作为华尔街依然存在，但它必须以不同的方式开展业务，”他说。

正在兴起的代币化趋势与比特币关系不大，但依赖于支撑加密交易的区块链技术。区块链通常是一种去中心化的数字数据库，在由多台计算机组成的网络中共享，因此很难被黑客攻破。比特币是在首个被广泛使用的区块链上交易的，但如今企业正将这项创新用于股票及其他资产的交易。尽管加密市场的规模已增长到接近3万亿美元，一些加密公司的“金鹅”却是争取获得将价值数百万亿美元的传统资产（包括股票）代币化的权利。

将股票交易“上链”可能会从根本上改变一笔交易的处理方式。如今，交易要经过经纪商、交易所、清算机构以及其他中介环节；这些机构各自维护独立的账本，在交易于数小时到数天后完成结算之前，必须先把这些账本逐一对账匹配。基于区块链的系统可以消除这些低效环节，实现即时结算。

区块链带来的好处可能足够诱人，最终促使整个交易体系走向代币化。花旗集团研究人员在6月的基准情景预测中指出，到2030年，代币化资产市场规模将从如今的170亿美元增长至5.5万亿美元。除了股票之外，企业还计划将债券、基金，甚至私募股权和房地产等流动性较差的资产也上链。

多种因素汇聚在一起，促成了这一“起飞”时刻，其中包括稳定币的崛起——这是一类与美元挂钩的代币。到目前为止，稳定币一直被用于加密货币交易，而在许多模式下，要开展代币化资产交易，稳定币将是必不可少的工具。Circle Internet Group 发行了规模最大的稳定币之一，市值超过730亿美元；过去一年里，各类由银行和零售商组成的联盟也相继宣布正在打造各自的稳定币。

一些投资者还认为，代币化系统将为人工智能“代理”执行金融交易铺平道路。代理可以自主运行，也能够通过传统金融体系进行交易，但在一个市场永不停止交易的世界里，它们的价值将更为凸显。

今年早些时候，当特朗普在正常市场交易时间之外对伊朗发起重大攻势时，“全天候开放”市场的价值就变得一目了然。由于传统期货市场休市，加密平台 Hyperliquid 上与原油相关的“永续”期货交易量激增。等到传统市场开盘时，加密市场实际上已经把这则消息反映进价格里了。