出品 | 子弹财经

作者 | 李薇

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

贵州省是我国酱香型白酒的产业高地，近两年本地酒企面临较大的资金压力。面对这一困境，2026年9月下旬，贵州省政府牵头举办了白酒产业发展融资对接会。

其中，贵州银行在会议现场与仁怀酱酒集团签下37亿元流动性支持项目，成为全场最高签约金额。同日，该行对外发布了“贵银美酒通”品牌，展现其在白酒行业的全链条布局能力。

贵州银行作为省级城商行，成立于2012年10月，第一大股东是贵州省财政厅（持股20%）。2019年12月，该行在港交所上市，被外界称作“含茅量”最高的上市银行。

截至2026年9月末，该行资产总额6483.35亿元，前三季度实现营业收入93.61亿元，同比增长7.03%；净利润33.47亿元，同比增长7.79%，延续了中报业绩双增的趋势。

值得关注的是，今年9月中旬，该行公告称，董事会决议建议向合格认购方发行不超过24.73亿股内资股及不超过4.39亿股H股。

这是该行上市六年多以来的首次增资扩股，募集资金净额将全部用于补充核心一级资本。截至2026年9月末，该行核心一级资本充足率为11.05%。

此外，11月5日，贵州省纪委监委通报，贵州银行原党委委员、监事长肖慈发涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查，具体涉案细节尚未披露。

至此，该行原董事长李志明、原行长许安、原监事长肖慈发三大核心高管均接受司法或纪检审查，而监管已披露的相关案件指向信贷审批环节的利益输送问题。

今年该行还有两家分行的原中层干部相继被查，进一步暴露出内控合规问题亟待解决。今后，如何重塑合规机制并强化高管内部协同，将是摆在新任董事长杨鸿钧面前的核心课题。

站在总资产规模超6400亿元的新起点，贵州银行有哪些新的发展机遇？零售转型与增资扩股重任应如何推进？

1、利息净收入占比超八成，上半年个贷不良率抬升

细看业绩方面，贵州银行2026年三季报披露的财务数据概要，延续了2026年中报营收与净利润“双增”的态势，而利息净收入则是该行营收增长的核心支柱，这一点在2026年中报上得以具体展现。

2026年上半年，该行的利息净收入为51.73亿元，同比增长5.17%，在总营收中的占比达到83.69%。

然而，贵州银行的非息收入却多点承压，折射其中间业务创收和轻资产转型能力有待提升。具体来看，其非息收入主要包括以下四项：

（图 / 贵州银行2026年上半年非利息收入构成（来源：贵州银行2026年半年报））

一是手续费及佣金净收入为1.27亿元，同比下降11.67%，其中代理业务收入、担保承诺业务收入的降幅较大，分别同比下降了2391万元和927万元。此前，2025年该行这项收入同比大增252.71%，主要靠代理业务与担保承诺业务拉动。

二是交易净收益同比增长50.32%至1.91亿元，主要原因是债券类投资公允价值较去年同期有较大浮盈。

三是投资证券净收益为6.78亿元，同比下滑21.9%。

四是其他营业收入为0.12亿元，同比下滑74.3%，降幅较为明显。

整体来看，贵州银行的中收规模回落与投资证券净收益的下滑态势，使其非息收入承压。在净息差收窄之下，该行的息差管理和营收结构面临一定考验。

此外，从资产质量的视角观察，该行2026年上半年的不良率为1.68%，较年初上升0.03个百分点。

而从产品划分的维度来看，该行个人贷款的不良率由2025年末的4.9%上升至2026年上半年的5.42%，远超对公贷款不良率。

（图 / 贵州银行2026年上半年按产品划分的不良率（来源：贵州银行2026年半年报））

必须指出的是，2026年上半年，该行对公和零售业务的营收占比分别为53.82%、30.92%，因此零售金融条线的规模占比偏低却不良率抬升，或带来一定的资产质量下迁压力。

贵州银行偏重利息净收入的经营模式，正站在转型的关键节点：今后如何打破非息收入增长瓶颈并压降个贷不良率？

2、发布“贵银美酒通”，融资对接会签约37亿

长期以来，贵州银行留给外界最深的印象是“含茅量最高的上市银行”，这与其深度绑定贵州白酒产业的经营模式密切关联，打造出具备区域特色的城商行发展路径。

2026年9月下旬，贵州省金融服务白酒产业发展融资对接会议在遵义举行，这是近年来贵州省规模最大的一次政金企集中对接。

「子弹财经」发现，贵州银行在本次对接会上，在白酒融资特色产品和融资签约项目上均有“大动作”。

一方面，该行正式发布“贵银美酒通”专属产品，涵盖了酒业贷、酒旅贷、酒易贷和酒消贷四款产品，贯通了“上游原粮种植－中游酿造仓储流通－下游酒庄体验、终端销售与个人消费”的全链条，可见其对白酒产业的精准扶持力度。

另一方面，该行与仁怀酱酒集团现场签约37亿元流动性支持，在全场87.45亿元的集中签约中，拿下了最高签约金额。此外，该行还与钓鱼台酒业签约7亿元，与贵州阳光谷旅游开发有限公司签约了1.2亿元温泉建设项目资金。

企查查显示，在贵州银行前十大股东之中，有两名股东属于酒企，分别是第二大股东贵州茅台（持股12%）、第六大股东仁怀酱酒（持股2.12%）。其中，仁怀酱酒正是该行本次签约合作方，在地方政府扶持下该行或进一步强化与酒企战略合作。

（图 / 贵州银行的股权结构占比情况（来源：企查查））

贵州省工业和信息化厅披露的数据显示，早在2023年末，贵州酱香型白酒产能60万千升，约占全国酱香型白酒总产能的80%。目前，酱香白酒产业集群已成为贵州省重点打造的六大产业集群之一，可见政府层面对酒企的支持力度。

客观来看，近两年贵州本土白酒企业面临较大的资金压力，考虑到酱香白酒从基酒生产、储存直至出厂的全流程通常需要5年以上时间，因此贵州银行需在业务创新与风险防控之间实现动态平衡。

面对白酒行业的现金流压力，一旦销售回款放缓，或连带产生逾期贷款风险。本次授信签约后，贵州银行给出的流动性支持是授信额度，或并不意味着马上发放贷款，需要对酒企尽调来评估信贷风险，同时量身设计金融产品。

围绕白酒产业的授信风险如何管控，本次授信签约后何时分批发放贷款，与股东方之间的贷款合作是否会引发关联交易风险，「子弹财经」试图与贵州银行进一步沟通，但截至发稿尚未获得回复。

3、上市六年首次“补血”，高管变局下开拓数字化

贵州银行自2019年12月末在港交所上市以来，时隔六年多，2026年9月中旬宣布其上市后的首次增资扩股，打破此前的内生资本补充路径，迅速引发资本市场的关注。

公告显示，董事会决议建议向合格认购方发行不超过24.73亿股内资股及不超过4.39亿股H股，募集资金净额将全部用于补充核心一级资本。

具体来看，内资股发行数量约占发行前内资股的19.96%，H股约占发行前已发行H股总数的19.95%。若该行本次定向发行的股份数量达到上限29.12亿股，整体一次性扩股比例约20%。

（图 / 贵州银行2026年增资扩股后的股份变动与股权架构（来源：贵州银行公告））

最新公告显示，2026年10月末，贵州银行收到了茅台集团有意认购不超过6.19亿股内资股的意向函，认购事项已列入该行11月18日临时股东会的审议议程。

「子弹财经」发现，贵州银行的核心一级资本充足率已降至上市以来的最低水平。2020年至2025年，该指标分别为11.63%、11.79%、11.2%、11.25%、12.24%和11.34%。

本次“补血”与其资本消耗压力增大有关，截至2026年9月末，该行的核心一级资本充足率为11.05%，而资本充足率为13.73%，一级资本充足率为11.87%，这三项指标较2025年三季度均有所下滑。

事实上，2026年以来，多家港股上市中小银行陆续启动了增资扩股，加快资本补充或成为区域性银行的共性选择。

除了资本补充压力之外，贵州银行还面临着高管变动与违规被查、数字化转型成效有待检验的核心挑战。

在高管层面，2026年9月末，贵州银行发布公告称，监管已核准杨鸿钧的董事长任职资格。

现年58岁的杨鸿钧曾在农业银行系统任职超过30年，2025年末参与了贵州农商联合银行的组建并出任该行首任行长。2026年6月底，贵州银行委任杨鸿钧为该行第四届董事会执行董事。

伴随着杨鸿钧的正式掌舵，该行“一正三副一董秘”的核心管理架构进一步优化内部协同，并推动该行上市后的首次定增工作进程。

（图 / 贵州银行的高管成员构成（来源：贵州银行2026年半年报））

而在分行层面，该行两名中层干部却相继被查。

贵州省纪委监委官网显示，2026年6月和9月，该行毕节分行党委委员、副行长潘虎特以及该行贵阳分行原党委书记、行长韩宁均因涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。

今后，该行如何重塑合规体系并强化分支机构关键岗位的权力约束，是摆在杨鸿钧面前的核心课题之一。

在内控管理之外，贵州银行加速推进数字化转型，试图以此来破解其营收结构单一、区域市场同质化竞争的经营难题。「子弹财经」发现，该行已制定了《2026-2030年数字金融发展规划》和《2026年数字化转型任务分解表》。

天眼查显示，近期贵州银行的数字化相关招投标项目集中于零售金融、智能模型与数据中心领域，反映其逐步加大数字化转型的资源投入。

例如9月22日，该行发布了《2026年-2027年信用卡精准营销促活供应商征集公告》，要求服务商拥有提供线上主流场景（如微信、支付宝、云闪付、美团、抖音和京东）精准绑卡、促活的能力，报名时间截至9月末，但目前未披露中标企业。

11月6日，该行在发布的《智能模型强化训练项目招标公告》中，披露该项目的招标预算为381万元，此前该行2026年中报提及信贷准入已引入了大模型智能体尽调，此次采购或意在推进大模型持续迭代。

（图 / 贵州银行2026年下半年数字化转型相关招投标（来源：天眼查））

客观来看，贵州银行在数字化转型方面的投入较大，其官网亦在近几个月密集发布数据处理服务等相关供应商征集公告，而这些项目今后能否驱动其提质增效、重塑合规和盈利增长模式，仍待观察。

在战略调整方面，该行还加速推进村镇银行改革。

11月初，贵州银行发布公告称，将召开2026年第二次临时股东会，审议其发起村镇银行改革化险方案。该行主发起成立13家村镇银行，其中3家已完成改革，剩余10家村镇银行采取“承接+退出”的方式完成改革，并引入信托工具。

今后，该行的改革化险与数字化转型如何相互支撑，在一定程度上决定其未来高质量发展的成色，有待时间验证。

作为省级城商行，贵州银行凭借总资产超过6400亿元，拥有较大规模优势，然而非息收入占比偏低、个贷不良率抬升以及增资压力不容忽视。接下来，该行能否提升零售金融占比，在合规机制与增资扩股方面如何破局？「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：贵州银行官微。