香港首笔！代币化黄金跨行交易进入实操阶段 招金矿业何以成为价值锚点？

11 月 2 日，香港金融科技周开幕，期间香港金管局宣布 Ensemble 项目试行阶段 Ensemble^TX 进入新篇章，通过代币化央行货币（CeBM）支持银行间代币化存款的 24/7 全天候结算，参与银行增至 12 家，业界先行者增至 20 家。同一天，EnsembleTX 首笔 “代币化黄金 × 代币化存款”跨行交易正式落地，交易中每枚黄金代对应一根存放于香港金库的400盎司标准金条，定价参考香港黄金

基准价(HAU) —— 而这笔里程碑式交易的黄金发行方，正是国内黄金矿企招金矿业（01818.HK）。

从“行业受益者” 到 “首发发行人”

首笔跨行交易由建设银行（亚洲）担任黄金托管行及付款行，东亚银行联同银联通宝担任收款行，蚂蚁数科自研代币化平台 Anvita TaaS 提供技术支持，以香港黄金基准价（HAU）为参考，完成伦敦合格交割（LGD）规格金条的代币化发行与所有权转移。

此次交易的核心创新在于：在不改变现有银行黄金账户体系和物权转移路径的前提下，为实体黄金引入链上数字凭证（gToken），将黄金所有权转移记录同步上链。交易各方可基于同一份链上记录，实时核实黄金的关键信息与持有状态，实现实体黄金交易的可追溯、可审计，为实物黄金的数字化流转提供了可信的数据基础。

资金端同样完成闭环：交易中的资金结算通过代币化存款（TD），经 Ensemble 项目互通层路由至港元即时支付结算系统（RTGS），实现跨行资金即时到账，为机构间大额黄金交易提供了一种更高效、更透明、更可追溯的结算模式。据香港黄金交易所与信银国际此前的测试，代币化存款支持下的黄金结算时间已缩短至 T+5 分钟，未来目标实现 T+0 实时交收，预计带动交易量与流通量提升 2 至 3 倍。

对招金矿业而言，这次首发的意义远超一笔交易本身 —— 公司从受益于黄金数字化的旁观者，跃升为定义数字黄金实物标准的参与者。作为获得首笔跨行交易认可的黄金发行方，招金矿业的龙头地位获得了金融基础设施级别的认证。

更大的图景：黄金是“资产上链”跑通的第一张闭环

EnsembleTX 正在搭建的，是一套 资产层 — 代币化存款层 — 央行货币最终结算层的可复用清算架构。代币化存款的清算不再受传统银行营业时间约束，可在任何时间以央行货币作为最终结算资产完成。香港黄金交易所的测试则进一步证明：代币化存款支持下的黄金交收，已经从 T+N迈进 分钟级。

黄金只是第一个跑通闭环的资产类别。同样的逻辑，可以顺延到代币化货币市场基金、代币化债券，乃至未来的代币化碳信用与仓单。它正在把资产上链从资产在链上有一个数字影子，推进到资产和货币在同一个清算层里完成最终了结—— 这是金融基础设施层面的质变。

这也有别于 XAUT、PAXG 等开放加密市场的黄金代币：后者的最终性来自链上共识与发行方信用，而 EnsembleTX 的黄金代币最终性锚定在港元 RTGS 与代币化央行货币之上。两者并非替代关系，而是同一种逻辑在两种账户体系里的平行实践。EnsembleTX还证明了：代币化资产的清算效率，取决于它接入的最终结算层有多 "硬"—— 在银行间体系里，这个 "硬" 来自央行货币；对黄金矿业而言，这个 "硬" 还来自实物储备。

实物资源，是数字黄金的 “最终锚”

无论代币化基础设施如何演进，数字黄金的每一单位价值，最终都要锚定在真实存在的矿山与矿产金产量之上。这正是矿业龙头不可替代的价值所在。

作为国内头部黄金矿业企业，招金矿业上半年的经营答卷印证了这一点。2026 年上半年，公司实现营业收入约 90.22 亿元，同比增长 29.38%；净利润约 21.05 亿元，同比增长 18.50%；毛利率由 43.74% 提升至 48.18%，核心主业盈利质量稳步提升。资源端，期内公司地质探矿投入 0.92 亿元，新增金金属量 28.46 吨，大尹格庄矿区北部发现厚大矿体，实现区域找矿重大突破，并完成招金白云外围探矿权收购、竞拍取得洼孙家探矿权，资源家底持续增厚。产能端，海外阿布贾金矿产量同比增长 33.44%，冶炼加工金产量同比增长 11.77%，矿产 + 冶炼双轮驱动、国内 + 海外互补布局日趋成熟。

财务底盘同样稳健：期末现金及现金等价物余额约 46.09 亿元，较年初大幅增长 152.55%；杠杆比率由 38.4% 降至 35.9%；10 月末公司债券发行利率再创新低，融资成本优势持续凸显。在黄金价格短期高位回调、市场情绪波动的当下，这份资源 + 财务的双重确定性，正是矿业企业穿越周期的底气。

放眼宏观，近期国际金价虽自 8 月下旬高点累计回调超过 15%、一度跌破 3900 美元创一年多新低，但地缘博弈仍在升温、能源价格再度走高，黄金的避险与抗通胀属性并未褪色，金价中枢仍处于历史高位区间；叠加全球央行持续购金的长期逻辑，黄金的配置价值反而在波动中被重新确认。而当香港以代币化基础设施为黄金注入 “流动性加速度”时，实物黄金的金融属性正被系统性放大 —— 交易效率提升、投资者群体扩容，最终将传导至对上游矿产金的需求与定价。

首笔“代币化黄金 × 代币化存款” 跨行交易宣告了黄金代币化从概念走向清算基础设施落地。招金矿业既是这场变革的发行方，更是底层实物资产的供给者。 —— 当数字黄金需要一个 “最终锚”，丰厚的资源储备与持续增储能力，就是招金矿业最硬的底牌。短期金价波动不改长期逻辑，随着停产矿山有序复工、海外产能持续放量、资源项目加速落地，公司有望在 “实物价值 + 数字叙事”的双重驱动下，率先受益于黄金资产的重估周期。