美光能否通过其财报打破景气循环的起落周期？

美光科技将于周三下午公布第四财季业绩之际，公司仍处在一片从未涉足的领域。在面向人工智能数据中心的存储与内存芯片需求推动下，其营收增速和利润率均创下历史新高。

但没有改变的是，华尔街依然怀疑这一前所未有的高光时刻能否持久。本月初，2027财年已正式开始，华尔街分析师预计其经调整后的每股收益将达到160美元，这使其预期市盈率处于较低的6.7倍，远低于标普500指数18.5倍的市盈率。个位数市盈率对美光而言并不新鲜。

原因在于，在本就周期性很强的芯片行业中，内存又是最具周期性的环节之一。库存和价格会出现剧烈波动，并体现在美光起伏不定的营收增速和毛利率上。