创新药龙头百济神州Q3净利大增 年内再度上调业绩指引

《科创板日报》11月6日讯（记者 史士云）昨日晚间，科创板创新药龙头百济神州披露一份营收净利双增的三季度业绩报。

数据显示，今年前三季度，百济神州实现营收349.93亿元，同比增长26.8%；归母净利润为60.55亿元，同比增长431.8%；扣非归母净利润为55.68亿元，同比增长474.4%。

此外，去除了股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，经调整的营业利润达107.02亿元，同比增长93.1%。

再拆分到单季度来看，2026年第三季度，百济神州营业收入为127.74亿元，同比增长26.8%；归母净利润为27.85亿元，同比增长304.3%；扣非归母净利润为26.50亿元，同比增长274.1%。环比来看，营收和净利也均实现了大幅增长。

对于业绩大增，百济神州方面表示主要得益于产品收入增长和费用管理推动的经营效率提升。今年前三季度，百济神州产品收入达到343.57亿元，同比增长25.8%，第三季度的产品收入则达125.6亿元，较去年同期的99.54亿元同比上升26.2%。

伴随着业绩持续强劲增长，百济神州进一步上调全年指引。公司预计，2026年公司全年营业收入将由449亿元至462亿元，上调为463亿元至470亿元。全年营业收入扣除营业成本、研发费用、销售及管理费用、税金及附加（“经营成本费用”）将由65亿元至71亿元，上调为84亿元至90亿元；营业收入扣除经调整的经营成本费用将由115亿元至122亿元，上调为131亿元至137亿元。

值得关注的是，这已是百济神州2026年内第三次上调全年业绩指引。

不过，百济神州在公告中也提示，本次业绩预测是公司基于当前全球经济环境、行业走势、自身经营现状及业务发展趋势等现有信息作出的初步评估，尚未经审计机构确认及审阅，存在重大不确定性。

再将百济神州收入摊到具体品种上来看，公司收入仍高度依赖核心产品百悦泽（泽布替尼），该产品第三季度全球销售额达94.24亿元，同比增长27%，前三季度累计全球销售额为255.51亿元，同比增长28.1%。

截至目前，百悦泽已在全球80多个市场获批，覆盖慢性淋巴细胞白血病、华氏巨球蛋白血症、套细胞淋巴瘤及边缘区淋巴瘤等多个B细胞恶性肿瘤治疗领域，成为全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂。

根据百济神州方面的披露，百悦泽更多适应症的全球注册进程也在持续推进。基于3期MANGROVE试验，其已获得美国FDA优先审评认定，用于套细胞淋巴瘤（MCL）一线治疗。目前，该项新增适应症申请已递交至欧洲药品管理局，并已获国家药监局药审中心受理。

有观点指出，持续拓宽的适应症版图，有望进一步释放百悦泽的市场潜力。

此外，其他主力产品包括百泽安第三季度实现全球销售额达16.40亿元，同比增长20.3%，安进公司授权产品第三季度销售额为11.33亿元，同比增长19.4%。

除了以上核心产品，目前，百济神州还有多款自研与引进产品已实现商业化上市。其中，自研品种包括早在2021年就已获批的PARP抑制剂百汇泽（帕米帕利），以及于今年1月获批的BCL2抑制剂百悦达（索托克拉），但百济神州并未披露这些产品的销售业绩，结合其产品的整体收入测算，这部分产品在第三季度整体营收规模仅在数亿元的规模。

现阶段，百济神州还在同步加速其他产品的开发节奏，并在持续补充产品管线。

比如，在血液肿瘤领域，BTK降解剂Tacabrutideg预计将于2027年上半年启动与百悦达联合治疗R/R CLL的3期CaDAnCe-306试验，并预计将于2027年年中基于2期试验递交该产品用于治疗R/R CLL成人患者的上市许可申请。

在实体瘤领域，针对胃肠道癌的BGB-B2033（GPC3×4-1BB双特异性抗体）已获得欧盟委员会授予的肝细胞癌孤儿药资格，公司预计将于2026年第四季度启动BGB-B2033用于二线或后线肝细胞癌治疗的3期GroundBBreaker-301试验以及潜在关键性单臂2期GroundBBreaker-201试验。

也正是多款产品的同步开发，让百济神州的研发始终处于高位，2025年度，其研发投入支出为155.08亿元，较于2024年的141.40亿元，同比增加9.67%。

百济神州在披露三季报的同时，还披露了同期的计提资产减值损失。

具体来看，百济神州今年前三季度对存在减值迹象的资产进行减值测试，合计计提资产减值损失1.59亿元，其中，计提存货跌价损失1155.30万元，计提无形资产减值损失1.48亿元。