【艾力斯】FURVENT研究进展简评——国金医药

10月6日，艾力斯海外合作伙伴ArriVent公布伏美替尼一线治疗EGFR 20外显子插入突变NSCLC的全球III期FURVENT结果：240mg剂量组 vs 化疗组，盲态独立中心BICR评估mPFS为11.0 vs 9.5个月，HR=0.75，p=0.0654，研究未达到主要终点；cORR为60% vs 33%。目前正在评估完整数据集，以确定后续开发路径。

次要终点提示获益趋势：240mg剂量组 vs 化疗组，研究者评估的mPFS为11.1 vs 7.1个月，HR=0.61，具有明确获益优势，cORR为61% vs 28%。此外，安全性方面≥3级TEAE为52% vs 55%，整体安全性信号与既往研究一致。

后续海外主要关注PACC突变：ArriVent牵头的ALPACCA全球III期研究针对PACC突变一线治疗，全球开发进展领先，对应PACC患者人数为20外显子插入突变的1.5倍，是更大市场；此外，艾力斯开展的非经典EGFR突变辅助治疗3期已在中国开始入组，ArriVent尚未加入但同样具有更大开发潜力。

国内商业化进展顺利：26H1艾力斯销售收入、利润分别为33.2亿、15.4亿元，同比+39.9%、+46.6%，伏美替尼仍处高速放量期，目前术后辅助适应症已NDA，未来进一步带来增量，具有百亿单品潜力。参考Wind一致预期国内26E、27E收入增速分别为+33%、+18%，利润增速+31%、+16%；26E、27E分别对应目前市值PE 17.5X、15.1X，海外罕见突变市场目前尚未反映在公司市值中。