申万宏源三季报：营收利润双下滑，单季归母净利下降62.21%

前三季度，公司实现营业收入178.59亿元，同比下降8.41%，归母净利润71.41亿元，同比下降10.92%，扣非后归母净利润70.46亿元，同比下降11.35%。第三季度单季，营业收入40.23亿元，同比下降48.45%，归母净利润14.10亿元，同比下降62.21%。

 自营相关收益收缩超四分之一 

前三季度，公司投资收益108.37亿元，上年同期为127.44亿元，同比下降14.96%。其中，对联营企业和合营企业的投资收益9.83亿元，同比增长41.39%。公允价值变动收益为-14.95亿元，上年同期为-1.16亿元，亏损有所扩大。

两项相加，投资收益与公允价值变动收益合计93.43亿元，上年同期合计126.29亿元，同比下降约26.02%。这部分变动对营收影响较大。

分报告期看，收缩集中在第三季度。上半年，投资收益及公允价值变动损益78.38亿元，较上年同期的76.81亿元增长2.05%。第三季度投资收益约11.41亿元，上年同期约50.34亿元，公允价值变动收益则由上年同期约-0.86亿元转为当季约3.64亿元。

 手续费及佣金净收入增长17.73% 

前三季度，公司手续费及佣金净收入73.36亿元，同比增长17.73%，较上年同期增加11.05亿元。

经纪业务是第一大来源。前三季度经纪业务手续费净收入53.56亿元，同比增长19.41%，约占手续费净收入的73%。投资银行业务手续费净收入8.29亿元，同比下降2.63%。资产管理及基金管理业务手续费净收入6.01亿元，同比增长15.86%。

进入第三季度，手续费收入同步走弱。单季手续费及佣金净收入约21.97亿元，上年同期约25.48亿元，下降约13.78%，其中经纪业务约15.77亿元，下降约21.07%。

利息净收入实现高增长。前三季度该项收入9.93亿元，同比增长114.93%，公司解释为"货币资金及结算备付金利息收入和融出资金业务利息收入增加"。与同类上市公司对比时，申万宏源的前三季度利息净收入增速相对靠前。

其他收入项目多数改善。其他收益2.20亿元，同比增长78.62%，公司解释为财政专项扶持资金增加。其他业务收入8854.52万元，同比增长67.70%，主要来自做市业务相关服务收入增加。汇兑收益由上年同期的123.20万元转为损失1.21亿元，公司解释为汇率波动影响。

 总资产较上年度末增长6.51% 

截至9月末，公司总资产7898.45亿元，较上年度末增长6.51%，归母所有者权益1176.99亿元，增长5.47%。资产端，货币资金1874.69亿元，其中客户存款1330.10亿元。融出资金950.73亿元，与上年度末基本持平。买入返售金融资产67.48亿元，较上年度末下降53.65%，公司解释为债券质押式回购业务规模减少。

经营性现金流明显改善。前三季度经营活动产生的现金流量净额88.84亿元，同比增长164.15%。其中代理买卖证券收到的现金净额187.02亿元，上年同期为147.30亿元。为交易目的而持有的金融工具净增加216.25亿元，上年同期为净减少51.63亿元。筹资活动方面，公司发行永续债收到现金45亿元，赎回永续债支付现金53亿元，发行债券收到现金1231.47亿元。

母公司口径的风险控制指标整体向好。申万宏源证券有限公司9月末净资本945.30亿元，较上年度末增长5.57%。风险覆盖率416.70%，较上年度末上升47.94个百分点。流动性覆盖率195.63%，上升53.43个百分点。净稳定资金率161.87%，上升18.10个百分点。资本杠杆率17.69%，微降0.07个百分点，为唯一下行的指标，整体均高于监管标准。

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