2.13万亿放量、近4900股飘红！A股冲高回落，“后劲”成市场焦点

其中，上证指数在5日均线附近低开后震荡反弹，盘中最高触及20日均线便开始滞涨，收盘微涨。深证成指同样是低开后快速反弹，但也受制于20日均线压制，全日涨幅明显收窄。

上证指数日K线图

盘面上，光伏设备、云服务、数字媒体、能源金属等板块涨幅居前。石油、煤炭、元器件、航运和港口等板块则出现逆势回调。

个股则延续普涨格局，全A有近4900只个股飘红，下跌个股仅600余只。

值得关注的是，A股早盘放量上攻与午后缩量回落形成鲜明对比。

有分析认为，其背后的原因可从资金与结构两个维度理解。

一方面，连续两个交易日成交额维持在2万亿元上方，表明增量资金确实在持续入场，为反弹提供了底层支撑；另一方面，增量资金的规模相对有限，尚不足以推动个股全面普涨，资金在板块间快速轮动，跷跷板效应突出，导致市场呈现“冲高有余、后劲不足”的特征。

午后算力硬件方向走弱，新能源、传媒、医药等方向活跃，说明当前市场仍以存量博弈与局部增量资金共振为主，短线资金追高意愿不强。

尽管大盘延续反弹格局，但波动加大仍需留意。

机会方面，前期超跌方向备受机构关注。

招商证券表示，随着融资余额持续回落，杠杆资金加速出清，股票型ETF资金大幅净流入形成对冲，叠加资金需求端的改善，市场资金供需边际改善，但整体仍处于存量博弈的状态。当前融资余额降至2025年9月底的水平，TMT板块融资余额降至2025年11月底的水平，融资流出压力得到一定程度的释放。此外，国内稳市政策密集发布，叠加美国中期选举“靴子”落地，推动市场风险偏好修复，前期超跌方向有望迎来反弹窗口。