赛力斯第三季营收281亿：同比降42% 扣非后亏近14亿 与华为渐行渐远

雷递网 雷建平 10月31日

赛力斯（证券代码：601127）日前发布2026年第三季度财报。财报显示，赛力斯2026年前三季度营收为855.73亿，同比下降22.58%；净亏损为3亿，扣非后净亏损为37.4亿元。

赛力斯2026年前三季度研发费用56.89亿元。

赛力斯2026年第三季度营收为280.8亿，同比下降41.66%；主要系新能源汽车销量下降；净利为14.2亿，扣非后净亏损为13.65亿元。

赛力斯2026年第三季度计入的非流动性资产处置损益为26.18亿元。

赛力斯2026年前三季度计入的政府补助为9.27亿，其中，第三季度计入的政府补助为2.53亿元。

已斥资9亿进行回购

截至2026年9月30日，重庆小康控股有限公司（简称“小康控股”）持股21.34%，东风汽车公司持股18.79%，HKSCC Nominees Limited（香港中央结算(代理人)有限公司）持股为6.05%；

截至2026年9月30日，赛力斯股权结构

重庆渝安汽车工业有限公司（简称“渝安工业”）持股3.79%，重庆渝富高质产业母基金私募股权投资基金管理有限公司－重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）持股3.05%，重庆两江新区产业发展集团有限公司持股2.18%，重庆两江新区开发投资集团有限公司持股为1.87%，香港中央结算有限公司持股为1.71%，颜敏持股为1.38%，小康控股－红塔证券－25 康 02EB 担保及信托财产专户持股为1%。

截至2026年9月30日，赛力斯通过集中竞价交易方式已累计回购股份15,675,670股，占公司总股本的0.90%，回购的最高价为91.00元/股，最低价为43.99元/股，支付的总金额为9亿元（不含交易费用）。

港股上市不到一年 市值跌去78%

2025年11月，赛力斯在港交所上市，发行价为131.5港元，发行1.09亿股，募资总额为142.83亿港元。赛力斯港股上市当日虽然是破发，但市值依然超过2100亿港元。

赛力斯IPO的基石投资者达22家，包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等，一共认购8.26亿美元。

重庆产业母基金认购21.77亿港元，林园基金及华泰资本投资认购5000万美元，广发基金管理认购3000万美元，广发基金香港认购630万美元，New China Asset Management、Bess Broadway、Sanhua (Hong Kong)、中升、Zhink International、Gold Wings、达安投资分别认购3000万美元，Hichain Logistics HK认购2600万美元；

施罗德认购2400万美元，Mirae Securities、New Alternative、中邮理财、Skyler International、星宇香港、中国美东、Ghisallo Fund、Jump Trading、Jain Global Master Fund Ltd、China Alpha Fund分别认购2000万美元。

截至昨日收盘，赛力斯港股股价为29.32港元，市值跌至511亿港元；上市不到一年时间，赛力斯的股价已较发行价已跌去77.7%。作为基石投资者的重庆产业母基金浮亏近17亿港元。

想和华为说再见不容易

曾经，赛力斯靠着和华为的合作，也过了好几年好日子。

最开始，赛力斯与华为的合作的确是亲密无间，赛力斯给华为最大的授权，让华为主导，自己甘愿做“代工厂”，最终，双方的合作成功打造了问界品牌，赛力斯新能源汽车销量持续上涨，公司股价也持续走高，市值一度超过2000亿元。

但这样的好日子，在2026年已不复存在，甚至变成了沉重的负担，核心原因是，虽然赛力斯情愿抱华为大腿，华为却一口气打造了尊界、享界、智界、尚界，还与多家主机厂商达成新合作，华为对赛力斯的赋能效果大不如以前，外界也不再将购买赛力斯视为购买华为车。

此外，赛力斯按固定规则向华为付费：包含车价2%的技术授权费、8%的渠道营销服务费，以及鸿蒙座舱、乾崑智驾、激光雷达等核心硬件的采购成本，合计约占单车售价的10%。

赛力斯2025年全年向华为采购总额达560.54亿，占当年赛力斯营收的34%；赛力斯还付出其他成本：2024年7月，赛力斯以25亿元收购华为及其关联方持有的919项问界系列商标及44项外观设计专利，彻底买断问界品牌所有权；2025年9月，赛力斯完成对华为汽车业务主体引望智能10%股权的收购，全额支付115亿元对价，成为引望的重要战略股东。

外界估算，从2021年双方开启智选车合作到2026年9月模式调整前，赛力斯累计向华为体系支付的各类资金规模超过千亿，相当于同期赛力斯总营收的29.29%。

随着2026年存储芯片涨价、碳酸锂价格翻倍，加上问界销量出现明显下滑，2026年7月交付2.26万台，同比跌50.86%，8月交付约2万辆，1-8月累计销量约20.19万台，同比下滑14%，从之前月销4万+的巅峰直接跌入连续两个月2万左右的停滞区间，赛力斯的日子变得艰难。2026年，华为高管余承东陷入“竹知了”风波，赛力斯还一度深受冲击。

赛力斯与华为已渐行渐远。2026年9月，鸿蒙智行公告中称，问界在鸿蒙智行合作框架下探索新合作模式：产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系由赛力斯主导，华为终端参与赋能。

问界由华为与赛力斯联合设计打造，此次调整的核心差异是问界从华为全流程深度主导的鸿蒙智行智选车模式，切换为赛力斯主导全运营链路，华为仅做技术赋能的轻资产合作模式，与鸿蒙智行内其他四大品牌的合作规则彻底拉开差距。

这次合作模式调整，对赛力斯来说，是告别了华为代工厂的身份，拿回品牌与经营主导权。此前赛力斯只负责造车、产线和交付，产品定义、定价、营销、渠道全由华为主导；调整后，赛力斯全链路经营自主权完全收归自身，真正成为独立的整车品牌运营商。

这一举措遭遇到不少赛力斯车主的激烈反对，此后，赛力斯和华为签了新五年协议，联合组建问界业务专属团队，继续以“专属专营”推进问界业务，强调问界仍是鸿蒙智行核心成员。

不过，赛力斯面临的问题依然严峻，将“灵魂”交给华为6年，现在拿回“灵魂”，但自身核心竞争力在哪里？独特定位又是什么？赛力斯要扭转下滑的局面，注定不会容易，在新能源汽车洗牌的今天，后续必然不是坦途。

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