科技巨头AI热潮拖累大盘，圣诞行情能否力挽狂澜

华尔街在人工智能交易这一投资主题上已来到一个关键转折点。正是这一主题几乎凭一己之力推动了这轮牛市过去四年的上涨。如今，围绕大型科技公司在人工智能上的巨额投入及其在经济中的定位所引发的疑问，正把股市在年末冲刺阶段拖累下行——而历史经验表明，在这个时候股市本应高歌猛进。

自纳斯达克综合指数在10月6日创下纪录新高、距今还不到一个月以来，该指数已下跌逾7.5%——并且危险地逼近回调区间；所谓回调，是指较前一高点下挫10%。

作为华尔街衡量为人工智能建设提供动力的芯片股的基准指标，费城半导体指数（PHLX Semiconductor index）不仅已经遭遇回调，而且跌势更甚。自6月下旬创下历史高点以来，SOX指数已暴跌近28%，从技术上讲已进入熊市——也就是跌幅超过20%。

而标普500指数中权重最大的科技板块也已进入回调区间：该板块在周五收盘时，较10月初的峰值下跌了11.1%。

造成这些惊人跌幅的原因有三点：多家超大市值科技公司——Alphabet、Meta Platforms、微软以及亚马逊——的财报表现喜忧参半；与其庞大AI支出计划相关的资本成本上升；以及缺乏明确性——尚不清楚这些支出最终将如何转化为利润表上的收益。

而这在很大程度上解释了，为何华尔街在临近假期之际，却被沉重的阴云笼罩。今年迄今标普500指数的涨幅仅为10.7%，而去年同期为16.5%。此外，美联储在12月会议上加息的可能性极高——据CME FedWatch显示，概率为75%。还有，油价只要再来一条新闻，就可能飙升至足以让经济戛然而止的水平。