今年资产涨跌分化很大，持有体验普遍不轻松

周一行情迎来了反弹但最近行情下跌是真的挺狠的创业板指一个月跌了23%科创50更狠一个月回撤超过24%但如果把这个时间拉长到今年整体来看行情又不是简单的"所有资产都在跌"不同资产分化是非常明显的

前几年多元资产配置确实非常舒服但今年的行情对多元资产配置是一个考验

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今年不是全球同跌

今年行情最主要的特征是资产之间涨跌分化很大

A股主要指数到10月底还是下跌的沪深300跌了将近14%创业板指跌了近25%港股也不轻松恒生科技跌了将近32%

但另一边美股主要指数还在上涨标普500涨了超过10%纳斯达克100涨了超过12%布伦特原油的涨幅更大今年以来涨了93%

黄金白银和比特币ETF今年表现也并不好黄金跌了超过10%白银跌了超过30%比特币ETF也跌了将近13%

也就是说今年不是一个简单的"所有资产一起下跌"的市场有的资产在涨有的资产在跌而且涨跌之间的差距拉得很大

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收益结果和持有过程不是一回事

今年更值得关注的是另一件事有的资产最后结果还可以但过程一点都不轻松

从年内最大回撤看科创50最深的时候跌了超过47%创业板指回撤接近45%白银连续回撤超过57%比特币ETF回撤也有40%

布伦特原油今年虽然涨了93%但它中间最大回撤也超过了41%即便你今年押对了布伦特这个方向中途也要先扛过一次超过四成的下跌

这个我觉得是今年最容易亏钱的地方上半年的时候各类资产涨得相当不错但很多资产涨上去之后吸引了大量的关注后续迎来大幅下跌对于很多追涨进去的投资者账面上的亏损更接近于这些资产的回撤幅度尤其是有些资产不仅跌幅大跌得速度还很快

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最近的下跌也不是平均分布的

比如最近这一个月A股跌幅相当大而主要压力更集中在成长方向

科创50和创业板指10月跌得最多分别跌了24%和23%中证500和中证2000也跌了超过15%相比之下中证红利10月反而是涨的涨了将近2%最近一周也差不多科创50一周跌了将近14%创业板指跌了超过10%红利和债券的表现相对稳一些

我在2021年底到2022年的时候踩的一个坑让我对行情有了新的认识

那时候行情以权重股为主代表着各自行业龙头的各种茅涨幅巨大同时还有新能源光伏芯片消费医药这些行业但是中小盘股票一直表现不是很突出指标给出来的情况就是虽然有些板块已经过热了但整体全市场的估值并不是特别夸张但后来的结果就是跌起来的时候虽然有些板块逻辑依旧很硬但跌幅巨大另外之前涨得不多的中小盘也一起跌了下来

后来我得到的一个结论就是当前市场股票数量比较多很难支持长时间的全市场股票上涨如果行情走了很长时间有些板块过热了虽然全市场不明显但也很值得警惕今年的市场就是这个状态我前面清掉A股持仓也是基于这个判断

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面对的是一个组合也是每一类资产

这几年多元资产配置做下来之后我感觉和最初的时候对多元资产的理解是不太一样的

之前学到的很多都是多元资产构成一个组合之后表现出来走势稳健回撤小年度正收益概率高的特性但实际在去完成一个组合的时候并不是只有组合结果我面对的也是每一类不同的资产他们有不同的特征各自也有自己面对的麻烦最终需要去处理好各类资产遇到的麻烦就像是管理着一个小团队需要帮助每个成员更好地发挥共同完成整个团队的目标

多元资产是必选项也需要更精细化的去做组合配置。