上海国资券商整合第二单：东方证券251亿元并购上海证券过会！

21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道

10月29日晚间，东方证券（600958.SH）公告称，上交所并购重组审核委员会当日召开2026年第20次审议会议，对公司发行股份及支付现金购买上海证券100%股权事项进行审议，结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。

这意味着，这桩251.20亿元的上海国资体系内券商整合，正式通过上交所审核。按照公告，本次交易尚需中国证监会及其他有关主管部门批准、核准、注册后方可正式实施。

回溯整个流程，这桩交易推进节奏紧凑：4月19日停牌筹划，5月6日披露预案，7月27日重组报告书（草案）出炉，8月27日获上交所受理，8月31日收到问询函，9月29日以逾230页篇幅回复，10月1日获证监会受理，10月22日收到落实函并提交上会稿，10月29日上会通过。

根据此前披露的重组报告书，东方证券拟通过发行A股股份及支付现金的方式，购买上海证券100%股权，交易价格251.20亿元。其中，股份对价235.50亿元、现金对价15.70亿元，A股发行价经除息调整后为10.29元/股，合计发行约22.89亿股。交易对方为百联集团、国泰海通、上海国际集团投资、上海国际集团及上海城投五名股东。

交易完成后，东方证券无控股股东、无实际控制人的状态保持不变，申能集团仍为第一大股东；百联集团将持股11.32%，五名交易对方合计持股占发行后总股本的21.22%。

若交易顺利完成，东方证券资产总额将突破6000亿元，有望跻身行业前十，净资产突破1000亿元。财富管理客户资金账户总数将从329万户增至超500万户，高净值客户数较交易前增长超50%；上海地区证券营业部数量将达77家，居行业第一。

半年报显示，2026年上半年，东方证券实现营业收入95.60亿元，同比增长19.48%；归母净利润45.18亿元，同比增长30.48%。2025年全年，公司归母净利润56.34亿元，同比增长68.16%。

上海证券的业绩体量较小。据重组报告书，2024年、2025年及2026年一季度，上海证券营业收入分别为28.58亿元、34.25亿元和5.15亿元，净利润分别为9.53亿元、13.23亿元和1.51亿元。2025年，上海证券营业收入与净利润同比分别增长19.84%和38.81%。

放到上海国资券商整合的盘子里，这笔交易将是继国泰海通之后落地的第二单。东方证券收购上海证券，是把上海国资体系内的券商牌照进一步归拢——百联集团让出上海证券控股权、转持东方证券股份，将资源向证券主业集中。

在上海国资“一超一强多特色”的框架下，国泰海通是“一超”，东方证券是正在冲刺的“一强”。两单之外，华鑫证券深耕金融科技，爱建证券向科技投行转身，两家券商是“多特色”，在券商股权整合方面尚无实质性动作。华鑫股份于10月27日晚宣布，控股股东拟由上海仪电集团变更为上海国盛集团。

据中国证券业协会最新披露，2024年以来，证券行业并购重组进入活跃期，截至10月，已有8起证券行业合并案例，涉及17家证券公司。

本轮券商并购浪潮仍在加速推进：中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的“三合一”方案已获批注册，东兴证券、信达证券于10月19日终止上市；东吴证券收购东海证券、湘财股份换股吸收合并大智慧，因财务资料过有效期于9月30日中止审核，正在推进数据更新。