韩国股市将迎50年来重大改革

报道称，韩国交易所、韩国存管结算院、韩国证券金融、金融投资协会等机构当天共同发表了包含上述内容的《证券市场结算周期缩短路线图》草案。交易所及相关机构计划于2027年10月完成系统建设，在2028年内将股票结算周期从现行交易日后2个交易日（T+2）缩短为1个交易日（T+1）。这是自1972年引进T+2制度后，时隔50多年的重大改革。

近期，韩国股市持续宽幅震荡下跌，韩国综合股价指数（KOSPI）从9月30日的6838.04下滑跌至10月30日的5730.74点，下跌16.19%；同期韩国创业板指数（KOSDAQ）从855.91点跌至724.38点，下跌15.37%。

另据韩联社统计，KOSPI在20个交易日中仅8日上涨，日平均跌幅大于日平均涨幅，说明韩股10月遭遇多轮抛售与反弹交替，最终重心下移。

月末表现更集中地反映出压力。10月30日当天，KOSPI跌3.48%，外资在该市场净卖出约1.62万亿韩元；三星电子、SK海力士分别跌3.02%、7.08%。韩媒将弱势与美国科技股调整、市场质疑AI巨额资本开支回报联系起来。

不过，此次改革并非单纯由韩国股市下跌促成，政策早在今年年初就已酝酿。3月18日，在韩国总统李在明主持的“资本市场稳定与正常化座谈会”上，韩国交易所理事长郑恩甫提及了相关设想。6月，韩国金融服务委员会（FSC）将缩短结算周期、延长交易时长等一并纳入一揽子资本市场改革计划。

据韩媒报道，韩国此次改革的动力有三：接轨国际业务流程，降低未结算头寸的风险，以及提高资金利用效率。

根据安排，韩国相关机构将在2027年10月前改组清算结算基础设施，金融公司等将在2028年第一季度前整备电算、业务体系。此后至少进行6个月的综合测试。最终转换日，计划经与金融当局、金融公司、外国投资者等协商后确定。

目前韩国维持T+2制度的现实原因并不在于电脑处理慢：多层托管、交易确认、账户分配、欧美时差和韩元换汇等多重因素叠加，让股票结算成为跨机构协作问题。

韩联社报道显示，此次路线图涵盖八大领域的22个推进课题，包括简化交易所市场结算流程，将股票证书、交易所交易基金（ETF）和ETN的结算周期统一转换为T+1天，建设自动化交易和结算信息基础设施，并将外资结算流程从12步简化为5步等。

韩联社还指出，明年第一季度韩国将成立工作组（TF）和项目管理办公室（PMO），定期检查、管理和支持系统和机构改革。