六大行大额存单全都重启发行 专家解读：大额存单为什么重新回到国有大行的“货架”上？

央广网北京11月2日消息（记者田芳毓）据中央广播电视总台经济之声报道，近日，随着邮储银行官方App正式上架大额存单产品，六大行大额存单的发行均已重启。一度缩减发行规模的大额存单，为什么重新回到了国有大行的“货架”上？

据了解，邮储银行在10月29日上架3个月期和6个月期共三款大额存单产品，都是20万元起售。其中，两款6个月期产品年利率为1.05%，可转让；一款3个月期产品年利率为0.85%，不可转让。这些大额存单产品利率，都显著高于邮储银行同期限定期存款利率。

此前，7月1日，中国银行推出今年第一期个人大额存单，覆盖1个月到5年各期限。随后，农业银行、建设银行、工商银行、交通银行陆续跟进，上架大额存单。如今，邮储银行补上最后一块拼图，六大行又集体回到了这个市场。

但这次回来，姿态和以往不太一样。

第一个问题：六大行集体重启，到底出于什么考虑？

核心原因只有一个：接住集中到期的存款，稳住负债端。

南开大学金融学教授田利辉表示，大量存款到了再配置的窗口，如果没有合适的产品承接，资金可能就会流向理财、货币基金，甚至流向别的银行。田利辉介绍：“2025年底六大行集体下架长期限的存单，这是为了压降高成本的负债。重启的本质是稳负债、拉久期、防流失，而不是银行突然愿意付更高的利息了。当前国有大行的净息差只有1.29%，这是历史低位。银行根本没有大幅提价揽储的空间，重启是防守动作，不是进攻动作。”

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏也表示，这轮发行更多是通过控制额度、滚动发行来补足长期负债的缺口，不应理解为高息揽储。“虽然银行整体不缺存款，但缺少稳定的长期负债，需要通过大额存单来吸引长期资金，缓解资产端期限长、负债端期限短的问题。”他说。

记者在工行App查询发现，工行9月份新发的2026年第二期3年期个人大额存单产品，目前已经显示售罄状态，其年利率为1.55%，起购金额20万元。这意味着，这款产品在发行2个月内即售罄。

那么第二个问题来了：大额存单发行是不是出现热潮了？

田利辉认为，准确的描述是：局部有热度，全局有克制。他说：“热门产品上线几天售罄，手机银行蹲点抢购确实是事实，但是供给端是窗口式投放，有需求就放一批，需求回落就收紧，不是全面开闸放水。5年期的产品利率最高也就1.6%上下，国有大行3年期1.55%，算不上高息返场。真正的驱动力已经从利息差变成了可转让功能，急用钱的时候能转让出去，不像定期那样提前支取要按活期计息，这种流动性的价值，在利率下行期，比那几十个基点的利差更值钱。”

大额存单产品重启，意味着市场上保本存款类产品供给变多了。那么，如何看待大额存单未来走势呢？对此，专家的判断高度一致：大额存单利率大概率低位平稳运行，利率溢价继续收窄。

娄飞鹏表示：“当前大额存单的利率整体比较低，期限溢价较小，甚至出现长短期利率倒挂的情况，整体上银行在竞争长期存款，但是考虑到稳定负债成本的因素，又不愿意把长期成本锁得太高。个别中小银行把利率推到较高水平，是被动应对存款流失，带有阶段性、地区性特点。就未来的发展趋势来看，大额存单利率水平大概率仍然保持温和下行的态势。”

田利辉认为：“绝对低位，而且看不到系统性抬升的基础。大额存单的利率大概率低位平稳运行，利率溢价继续收窄，阶段性、局部性的高息产品会有，但成不了趋势。对储户来说，把大额存单当成一个兼顾收益与流动性的过渡工具来用，这比把它当成高息存款的替代品去抢，会更加清醒，也更加划算。”