疲弱的科技股财报正让投资者纷纷撤退，所以现在可能并不是适合乐观的时候。但也同样不是该过度反应的时候。

谷歌母公司Alphabet的股价遭到重挫。是的，确实存在风险——任何一家在人工智能建设上大举投入的公司都会面临风险。但Barron’s仍坚持其原先的判断。

这家公司依然是AI领域的赢家。而且如今其股价便宜得令人吃惊，估值倍数只有对AI更为谨慎的苹果的一半。

我们最早在2024年11月选中Alphabet，当时股价约为168美元。我们当时认为，对其被拆分以及谷歌搜索会被OpenAI的ChatGPT终结的担忧被夸大了。对那些听从建议的读者来说，这一建议的效果很好。到2025年11月，Alphabet股价约为320美元，我们再次重申了我们的立场。

这项判断原本看起来很稳妥，直到夏季期间市场对AI的担忧再度浮现。iShares半导体交易型开放式指数基金（ETF）在6月见顶，此前博通公布了一份令人失望的财报，其中对其半导体业务给出的业绩指引弱于预期。（该指引预计同比增长200%。）

差不多就在同一时期，Alphabet宣布出售800亿美元股票，而就在几天之后，SpaceX在其创纪录的IPO中募资750亿美元。各种疑问随之而来：科技公司是不是在AI上的投入过于激进？他们能赚到钱吗？他们如何为这轮扩建融资？

本周早些时候，当Alphabet公布第三季度业绩不及预期时，担忧达到临界点。营业利润接近410亿美元，却仅仅比一年前增长了30%。问题在哪？华尔街原本预期是430亿美元。