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蓝鲸新闻11月12日讯（记者 邵雨婷）11月11日晚间，房企粤宏远A（000573.SZ）发布公告，公司拟以现金5.5亿元收购深圳市金旺达机电有限公司（以下简称“金旺达”）100%股权，交易完成后，金旺达机电将成为粤宏远A全资子公司，纳入合并报表范围。

这是粤宏远A继去年博创智能重组终止后的又一次转型尝试，受房地产行业周期调整影响，公司近年来业绩承压，盈利依赖投资收益与资产处置，控股股东近八成股权被质押。

资金压力下，公司选择分期支付的方式支付，但标的盈利质量隐忧凸显。标的公司营收由赊销拉动，2026年1-7月，应收款项高于同期营收，超过2025年全年业绩，经营活动现金流净流出845.30万元。尽管双方设置了四年业绩承诺，但首年业绩承诺达标门槛偏低，后续资金压力、商誉及整合风险仍存。

对此，粤宏远A回应蓝鲸新闻记者称，“公司对本次交易的定位非产业协同型并购，而是‘存量产业+新赛道’的双主业驱动。标的作为独立新主业培育，短期内与地产、再生铅业务不产生直接协同。”

11月12日，粤宏远A开盘“一”字涨停，报收4.35元/股，涨10.13%，总市值为27.77亿元。

房企跨界精密传动，首年承诺轻松“过关”

公开资料显示，粤宏远A的核心主业为房地产开发与销售、再生资源回收利用（含铅危废资源回收）、工业区厂房租赁及水电工程服务等。

根据公告，金旺达成立于2009年9月，是一家专注于精密传动功能部件研发、生产与销售的高新技术企业，核心产品包括精密直线导轨、精密滚珠丝杠等，下游覆盖3C电子、新能源、显示面板、汽车制造装备与医疗设备等领域。

财务数据显示，2025年，金旺达的营收为2.13亿元，净利润为3157.7万元；2026年1-7月，营收、净利润分别为1.89亿元、3213.17万元，前七个月净利润已超2025年全年。经收益法评估，标的股东全部权益价值5.505亿元，较合并口径归母所有者权益账面值增值291.88%，交易完成后将在合并资产负债表形成约3.69亿元商誉。

记者注意到，标的并非首次进入资本市场视野，但前次收购通过换股方式，而此次选择全现金收购。

2026年1月，凯龙高科（300912.SZ）曾筹划以发行股份及支付现金的方式购买金旺达70%股权并募集配套资金。后因前期财务数据基准日超过六个月有效期，中介机构需加期审计并补充尽职调查，但相关程序未能在董事会决议公告日后六个月内完成，于2026年8月7日经董事会审议终止。

值得注意的是，此次交易还设置了四年业绩承诺，交易对方承诺金旺达机电2026年至2029年的归母净利润分别不低于3600万元、4150万元、4750万元、5500万元，四年累计承诺净利润合计1.8亿元。业绩承诺期内，许照旺仍担任金旺达总经理，许照旺及其配偶在承诺期届满后三年内负有竞业限制义务。

承诺期届满后，若累计完成率未达100%，补偿义务人需按公式以现金补偿，各补偿义务人承担连带责任，补偿金额以其本次取得的全部交易对价为限；2026至2028年任一年度实际净利润低于承诺数但不低于80%的，按实际完成比例支付对应价款，低于80%的则暂缓支付该年度对应价款。

以已披露的前七个月净利润3213.17万元计算，2026年剩余五个月只需再实现约386.83万元净利润即可达到首年承诺线；若按扣非后口径测算，差额约为255.7万元。相较标的前七个月已实现的盈利规模，首年承诺的达标门槛并不算高。

不过，金旺达的资金流动性较为承压。据公告，截至2026年7月31日，金旺达负债总额2.3699亿元，资产负债率约62.75%；应收款项总额2.2965亿元，高于同期1.8904亿元的营业收入；2026年1至7月经营活动产生的现金流量净额为-845.30万元，而2025年全年为360.82万元。

控股股东近八成股权质押，分期支付对冲资金压力

本次跨界并非粤宏远A的第一次转型尝试。

据公司2025年年报及相关公告，公司自2025年1月初起筹划重大资产重组，拟以支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司约60%股份，试图由房地产企业向高端装备制造企业转型。但经多轮磋商，各方未能就交易价格等核心条款达成一致，该事项于2025年6月20日终止，公司全额收回1.3亿元诚意金。

本次收购金旺达，是粤宏远A重组失利后再次切入精密传动与自动化零部件领域。公司向蓝鲸新闻记者表示，“本次交易是上市公司落实产业转型战略的关键举措，有助于公司摆脱传统行业周期依赖，推动公司业务结构从传统产业为主向存量产业+新赛道的双轮驱动格局升级，实现长期可持续发展。”

从上市公司自身经营看，近年来，受房地产行业周期调整影响，地产业务增长承压，公司近年主动收缩地产项目、盘活存量资产，但控股股东八成持股已被质押。

据往期年报，公司2025年1月作价2.08亿元转让宏途鑫业（核桃坪煤矿）全部股权及债权，2026年1月以2237.15万元出让贵州鸿熙矿业45%股权，同步注销宏远环保再生资源等多家无业务子公司。

2026年三季报显示，公司1至9月实现营业收入4.7472亿元，同比增长31.14%，主要受再生铅项目销售收入增加带动；归属于上市公司股东的净利润3327.77万元，同比下降55.15%；扣除非经常性损益后的归母净利润1620.26万元，同比增长138.94%。

公司账面归母净利润中，相当一部分来自投资收益与资产处置。据三季报，1-9月，公司的投资收益为7061.45万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益4752.92万元，主要来自与万科合作的房地产项目；非流动性资产处置损益2237.31万元。

截至2026年6月末，公司控股股东广东宏远集团有限公司持股1.2736亿股，占总股本19.95%，其中1.0182亿股处于质押状态，质押比例约79.95%。

在此背景下，此次收购金旺达采用分期支付的方式。

据公告，交易总价5.5亿元中，首期50%在协议生效及股权交割前后分两笔支付；剩余50%为第二期价款，在标的完成2026至2029年各年业绩承诺的前提下，按年分别支付总价款的10%、10%、10%和20%，四年累计承诺达标后结清剩余款项。公告称，分期支付安排使付款节奏与标的利润释放节奏相匹配，不会造成集中性资金压力。

截至2026年9月30日，粤宏远A的货币资金为4.0460亿元，存在短期借款7004.99万元，长期借款1.67亿元，此次5.5亿元的总交易对价较账面货币资金高出约1.45亿元。尽管首期仅需支付50%，约2.75亿元，账面资金尚可覆盖首期款项，但在公司经营现金流净额为负、利润仍依赖投资收益与资产处置的背景下，后续自筹资金安排仍有待观察。

除此之外，粤宏远A同意在业绩承诺期的最后一年（即2029年）提出上市公司股权激励计划，激励对象包含金旺达管理团队及核心骨干员工，行权条件为2030年至2032年该公司应实现相应的业绩或其他财务、业务目标。

金旺达的创始人许照旺虽不再持有股份，但仍将作为总经理在四年业绩承诺期内继续执掌金旺达，金旺达的董事长、法定代表人及财务总监则由上市公司委派。

粤宏远A向蓝鲸新闻记者表示，“未来的整合重心将在治理、财务与内控层面，业务整合将以标的自主发展、上市公司资源支持为主。业绩承诺期内，标的日常经营主要由原管理团队负责，上市公司通过董事会多数席位、委派财务总监及关键职能人员、统一财务与内控体系、实施内部审计实现管控。”