11月12日，A股三大指数集体冲高后大幅回落，创业板指盘中一度涨近2%，最终收跌2.44%，全市场超4600只个股飘绿。但盘面结构性亮点依然突出，算力芯片板块逆势走强，科创50指数在半导体产业链带动下收涨0.73%。沪深两市全天成交约1.93万亿元，较前一交易日放量逾2500亿元，显示市场交投活跃的同时多空分歧明显加大。

市场人士认为，当前A股正处于情绪磨底与结构分化并存的阶段，短期冲高回落属于正常的获利回吐与筹码交换，科技成长中长期景气上行趋势并未改变，投资者宜聚焦高景气方向逢低布局，把握结构性机会。

算力芯片逆势走强

周四，A股市场呈现典型的冲高回落走势。三大指数早盘集体高开，科创50指数在半导体板块带动下一度大涨近5%，最高触及1364.88点。午后市场风云突变，获利盘集中涌出，创业板指从涨近2%的高位直线跳水翻绿。截至收盘，上证指数下跌0.67%、报3655.83点，深证成指下跌1.68%、报11197.98点，创业板指下跌2.44%、报2509.43点，科创50指数上涨0.73%、报1309.84点。沪深两市合计成交1.93万亿元，较前一个交易日放量逾2500亿元。

算力芯片成为当日盘面最大亮点。早盘半导体板块大幅走高，Wind半导体指数一度涨超5%。天普股份三连板，收盘报67.11元/股，本周累计涨幅超过40%。寒武纪盘中涨幅一度扩大至13%，股价最高触及1020元/股，最终收报973元/股，上涨8.11%。燧原科技大涨13.13%、收报558.88元/股，盘中最高报588元/股，创下上市以来新高。

12日，与算力芯片的强势形成鲜明对照的是，贵金属板块午后集体回落。国际金价跌破4000美元/盎司重要心理关口，现货黄金进一步跌至3961美元/盎司附近，前期支撑位被击穿后触发技术性卖盘和情绪性抛售。山金国际跌9.31%、收报22.49元/股，赤峰黄金跌8.32%、收报36.03元/股，西部黄金、山东黄金等跌幅均超6%，多只黄金ETF跌幅扩大至5%。

此外，AI漫剧概念进入调整区间，上海电影跌停，华策影视跌近14%，文投控股炸板翻绿。物理AI、人形机器人概念震荡下挫，游戏板块震荡下行，消费电子、汽车产业链、煤炭、石油石化、通信设备、工程机械等方向表现不佳。

盘面上亦有多个逆势走强的方向。燃气板块反复活跃，东方环宇四连板，洪通燃气涨停，新疆火炬、水发燃气、凯添燃气涨幅居前。零售板块局部走高，广百股份涨停、收报6.34元/股，宁波中百涨停，友阿股份、东百集团涨幅居前。CRO概念延续活跃，药明康德、昭衍新药、义翘神州、益诺思等跟涨。养殖业、白酒、中船系等板块亦有不错表现。

总体上看，周四A股涨少跌多，全市场875只个股上涨、4635只个股下跌，其中涨停个股37只，跌停个股5只，市场呈现显著的结构性分化格局。

逢低布局结构性机会

近日，A股在连续反弹后迎来震荡整固，市场分歧明显加大。巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙表示，指数在底部区域的磨底过程往往不会一蹴而就，放量反弹后仍需观察量能能否持续、政策工具何时落地、前期弱势板块是否不再创新低等因素。从估值看，主要宽基指数风险溢价已回归合理区间，沪深300指数成分股股息率升至具有吸引力的水平。

杨昌龙认为，周四冲高回落属于正常的获利回吐和筹码交换，科技成长中长期产业趋势并未改变。他建议投资者摒弃追高思维，逢低关注国产算力芯片、半导体设备等高景气方向的回调机会，同时均衡配置银行等高股息红利资产以对冲波动，国有大行稳定性更强适合底仓配置，股份制银行则拥有更大估值弹性。

中信建投资深策略分析师夏凡捷近期指出，2027年A股将迎来宽幅震荡和结构性行情，全球流动性环境宽松对于市场转牛尤为关键，建议投资者以“均衡配置、灵活调整”的思路应对，把握红利资产、能源化工、AI算力、军工和内需消费的阶段性机会。

在算力方向上，夏凡捷认为需等待新一轮机会，重点关注国产算力、PCB、MLCC、端侧AI、物理AI等细分领域。他同时强调，AI算力行情不会因估值过热就简单撤离科技板块，而是将在产业趋势持续得到验证的背景下，沿产业链向上下游环节按照缺货涨价、新需求挖掘和产能挤占的三重逻辑进行景气扩散。

记者 黄都