【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】“‌先定一个小目标，比方说我先挣它一个亿‌”，2016年，王健林在一档访谈栏目中，留下了一个名场面，至今仍可作为网络爆梗。10年过去，对于王健林以及万达而言，“一个小目标”或许再也无法如此轻描淡写了。

万达广场、万达旗下酒店/文旅项目在过去几年内不断出售，万达集团也接连被债主们“追债”，曾经意气风发的王健林，如今也像一个瘦削的老人。但他，无法言退。近日，王健林重回台前的消息走进公众视野。

近日，大连万达商业管理集团股份有限公司的工商信息更新了一条记录，陈洪涛卸任董事长，王健林接任董事长、董事。这也是王健林时隔14年后，再次担任这一职务。热搜中，关于他的词条是“王健林亲自批挂接下烫手山芋”，这也能看出王健林重回台前的处境。

在万达最难看的时候，把自己重新摆在桌面上

上一次王健林坐在大连万达商管董事长的位置上，是2012年。彼时的万达广场还在全国疯狂落子，年销售额冲着两千亿去，王健林也刚当过中国首富，说话带着“清华北大不如胆子大的”的意气风发。

14年过去，中国地产行业发生了天翻地覆的变化，如今的万达更是持续出清后的万达。或许“万达”这个名字依旧响亮，但留给王健林的万达早已没有了当年的风光。过去几年，为缓解流动性压力，万达走上漫长的断臂之路，陆续出售万达广场，被市场统计的出让数量已经超过80座。

即使在2026年，万达仍在陆续转让万达广场，陆续推进了上海颛桥、常德、常州、遂宁等地万达广场的出售。与此同时，酒店、文旅、影视等曾经的明星业务大多已经剥离或转手。王健林重回台前，某种程度上来说，接过的确实是烫手山芋。

值得一提的是，72岁的王健林重新担任大连万达商管董事长，象征意义更大。其接任的“大连万达商管”，和真正运营500多家万达广场的“珠海万达商管”不是一回事。后者是收租、招商、定业态的核心主体，万达系此前在其中的持股比例约40%。

也就是说，王健林挥斥方遒重新带领万达重登高峰的故事大概率看不到，至于其为何要在此时重回台前，担任大连万达商管董事长？或许是因为王健林需要给外界一个相信万达的理由。陈洪涛今年6月才接过大连万达商管董事长，任职仅4个月便出现岗位调整，就是一个明显的信号。

和债权人沟通，和战投协商、推进资产处置、谈判债务展期等，都需要最高等级的信用背书。而在万达体系内，没有人比王健林更有分量。

万达，为何需要王健林重回台前？

王健林重回台前，恰恰因为如今的万达不可与当年相提并论。

截至2025年中，万达商管有息负债约1400亿元，一年内到期债务超过300亿元，账上现金仅约110亿元。惠誉估算其短期债务约200亿元，流动性安全边际很低，扣除资产出售回笼资金后，经营现金流仅勉强覆盖2026至2027年还本需求。

更重要的是，2026年1月，万达商管发行3.6亿美元高级有担保债券，息票率12.75%，用于置换旧债；4月又拟发行1.5亿美元债，票息12.5%，约为行业正常水平的2.5倍以上。当融资成本已经高到这种程度，任何一个“意外”都有可能导致流动链条崩掉。

在此背景下，王健林只能重回台前，为万达系背书。值得一提的是，万达广场所能提供给王健林的收益越来越低，目前，万达体系内最值钱的是——珠海万达商管40%的股权。但穿透股权会发现，近几年，大连万达商管将其所持珠海万达商管股权转让给腾讯、中信资本以及部分保险基金，目前大连万达商管于其中的持股比例已经不足30%。

这也意味着，这个轻资产平台，为王健林及大连万达商管提供的收益会越来越低。那么，在“活水”越来越少的背景下，王健林重回台前，以其创始人信用与债权人谈判，就显得更加重要。其实回望国内地产行业的顶尖大佬，王健林的个人叙事放在今天可能是最“幸运”的一个，许家印、孙宏斌等一个个名字都已经沉默或收缩，王健林活跃在台前已经说明其过人之处。

公开报道来看，王健林近两年依然活跃，虽不像当年一般总是出现在访谈节目或各种活动中，但也不时出现在各地的文旅项目考察中。往好处想，王健林重回台前，万一真的有希望带领万达走出一条逆袭道路呢？