本评论近期由资金管理机构、研究公司以及市场通讯撰稿人发布，并经Barron's编辑整理。

SOX承压回落

市场观察

忠利资产管理（Generali Asset Management）
10月30日：作为今年市场韧性支柱的AI投资正受到严格审视。10月，超大规模云服务商和半导体供应商承受了巨大压力：SOX（半导体指数）出现自2008年以来最长的连跌纪录，而新兴云服务提供商CoreWeave的无担保债务跌入困境区间。与今年早些时候不同，科技股走弱已波及信用利差。受避险情绪影响，主要政府债券获得支撑，并从夏季抛售中有所回升。

AI前沿模型可能会因开放权重模型的竞争以及客户对成本的敏感度提升而面临更大的利润率压力。不过，尽管在很高的预期下屡有挫折，我们也不会过早否定强劲AI建设浪潮的前景。随着AI在全球范围内逐步发展成为强大的通用目的技术，对AI应用和算力的需求应会继续快速增长，在地缘政治与能源不利因素的影响下，仍能支撑全球经济增长与企业盈利的韧性。

——Thomas Hempell

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