网新社研究所：法拉利近日发布了今年三季度财报，一句话概括就是“车卖得少了，但反而赚而更多了”——三季度法拉利卖出了3,368台车，同比少了33台，但收入和利润却全线上涨，净利润4.31亿欧元（同比增长13%）超出市场预期，公司也在业绩发布后，顺势上调全年业绩指引。唯一的短板在中国市场：大中华区在三季度只卖出143台，销量比去年下滑了42%，是法拉利三季度，全球唯一销量下降的市场。

今年三季度，法拉利实现营业收入18.96亿欧元，同比增长7.4%；经营利润率高达39.7%，相当于每收入100欧元就有近40欧元变成核心利润。秘诀在于"卖得更贵"：售价360万欧元的限量版超跑F80拉高了车型结构，个性化定制收入占比超21%创同期新高；此外，截止今年11月初，法拉利F1车队暂居积分榜第二位，表现强势，也带动赞助收入上涨。

需求端依然火爆。 订单已排到2028年；首款纯电动车Luce还没交付，2027年配额就被订光，其0号底盘拍出4,000万美元天价。公司顺势把全年营收指引上调至约76.5亿欧元，调整后EBITDA不低于30亿欧元。

但另一方面，法拉利也面临销量方面的压力。新车销量在持续收缩：前9个月全球共销售10,170台，同比减少318台。靠提价和定制撑利润眼下好用，但销量增长的失速，终究是隐忧。

重点说说中国市场。今年三季度，法拉利在大中华区（中国内地及港澳台）仅卖出了143台，较上年同期248台近乎腰斩，是当季全球唯一负增长的区域；前9个月累计交付583台，同比下滑23%。

同一时期，法拉利在欧洲中东非洲区销售了1,487台（+38台）、美洲区1,050台（+5台）、亚太其他地区688台（+29台），冷暖对比鲜明。不过中国区的收缩并未拖垮整体业绩——法拉利的打法本就不追求销量规模。

资本市场方面，财报发布当日，法拉利股价一度上涨4.7%至375欧元，过去一年累计上涨约13%，市值约734亿欧元。中金公司上调法拉利目标价至490美元，维持“跑赢行业”评级，看好法拉利产品需求在未来将保持强劲。

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